公司简介  
        凤凰出版传媒股份有限公司是全国出版发行行业的龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2015  年2  月9  日，凤凰传媒为传媒板块市值最大的企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大体量之下，凤凰传媒传统业务体积过大，导致公司毛利率较低，业务结构亟需调整。目前公司正通过线上线下多元化业务探索改革路径，向大文化企业迈进。
        投资要点  公司传统业务增长稳定，市场竞争力和品牌地位较为突出，结合落后产能的淘汰和新业态的发展，内容和渠道资源仍将作为公司的核心竞争力。目前公司正通过线上线下开展多元化业务，一方面整合传统媒体资源，另一方面在手游、影视和文化地产等多个领域均有增长亮点。中央《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》提出，要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团，这对公司这样的行业龙头股形成概念利好。
        投资建议  预计公司原有业务2015-2016  年营业总收入为95.33  亿元和107.18  亿元，同比增长12.05%和12.43%；归属上市公司净利润为12.43  亿元和15.01  亿元，同比增长17.04%和20.76%。同比EPS  为0.56、0.74，对应2015  年2月12  日收盘价11.47  元PE  为20.48  和15.5  倍。首次覆盖，我们给予“增持”评级。
        风险提示  图书出版行业增速下滑；国家教育政策出现重大变化；文化地产扩张进度减缓；并购后新老业态不匹配。