一．行情回顾
        豆粕主力合约M1509报收2820跌39元，跌幅-1.36%；持仓增117830至2300520手，总成交2058066手，较前一交易日增约15.4万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二．产业链动态
        1、供给方面，美豆市场上，2014/15年度美豆产量维持在39.69亿蒲式耳，美豆出口量从上月的17.7亿蒲式耳上  调至17.9亿蒲式耳，压榨量从上月的17.8亿蒲式耳上调至17.95亿蒲式耳，使得期末库存下调至3.85亿蒲  式耳，低于上月预估的4.1亿蒲式耳，库存消费比下降至10.4%，远高于去年的2.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，本次供需报  告中出口上调使得期末库存下调，对美豆呈中性偏多，但美豆丰产使得库存大幅增加仍限制反弹高度。  从出口销售报告看，截至2月5日，美豆净出口销售达74.5万吨，累计出口销售为4618万吨，较去年同期  增加6.91%，略低于预测的8.7%。其中，美国对华大豆的销售总量为2907.13万吨，高于上周的2846.8万  吨，较去年同期的2795.91万吨高出3.98%。此外，分析师预计美豆1月压榨量较去年同期增加3.5%，平均  预估为1.62442亿蒲式耳。
        2、需求方面，豆粕的需求与养殖业密切相关。一般情况下，春节前后随着禽畜的出栏，养殖行业逐步转弱，豆粕的需求将维持低迷的状态。随着春季的来临，气温逐步回升，禽流感和生猪瘟疫有可能会不断发酵，导致豆粕的价格维持弱势。而4月以后，随着禽流感和瘟疫的消失，禽畜的补栏将会逐步提高养殖市场对豆粕的需求。加之5月以后，水产养殖的快速恢复，豆粕、菜粕等蛋白粕的需求将会出现逐步放大的趋势，从而带动豆粕价格逐步走高。
        四．结论和操作建议
        全球大豆产量创新高自然会压制国际大豆市场的价格，牵制国内豆粕的反弹行情。豆粕能否持续反弹关键是看年后饲料企业是否增加库存以及水产饲料的启动。盘面上，豆粕摸至2900点附近后如期回落。操作上，减持多单回落2800点下方加仓。