1.事件
        2月28日，中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.背景
        经济下行风险加大；通缩风险加大
        3.分析
        我们预计本次降息的理由是引导实际利率下行以刺激投资需求，避免经济出现超预期下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行降息对债市构成利多，将引导资金成本下行，但其下行幅度可能低于降息的幅度，主要受到银行理财收益以及同业收益率因素的干扰。
        本次降息存款部分资金成本下降约13BP（定活比例50:50），预计短期同业以及理财产品收益率有望小幅下行，到3月末季末时点出现可能再度面临回升。资金成本整体呈现下行，如果假设同业和银行理财收益率不变，资金成本将下降10BP。降息对于债市利多，资金成本的下行将直接引导债券收益率下行，具体券种方面投资者需甄别。10年期国债收益率目前已经下行至3.3-3.4%的水平，相对吸引力不高，1年期国债收益率3-3.1%，国债收益率曲线已经非常平坦，建议投资者关注短债。另外，对于信用债而言，目前的信用溢价已经不高，而经济下行风险仍然较大，低等级信用债仍需谨慎对待。同时1、2月份债市供给并未放量，3月以后债市供给一旦放量将对目前市场的现券构成冲击。