市场乐观情绪明显从美国转向欧洲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管近期美国Nasdaq  创新高成为新闻的焦点，但实际上欧洲股市年初以来的走势更为强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年初至今欧洲STOXX50  股指涨幅超过10%。显然在欧洲QE+负利率的宽松货币政策之后，市场对欧洲的预期不断转暖。
        “弱欧元+宽货币”带动基本面改善。我们在年初的报告中曾指出，市场对于希腊的担忧一直仅限于希腊本身。而近期随着希腊风险减弱，欧洲金融体系的风险偏好开始出现上升态势。与此同时，欧央行货币宽松，叠加上美联储加息预期，带动了欧元的走弱，使得欧洲实体经济出现改善的迹象。从这个角度来说，近期欧洲的信贷出现回升，除了TLTRO  刺激了银行的放贷意愿之外，应该也有实体需求回升的原因，近期欧洲经济超预期指数不断走高，显示“宽信用+弱欧元”的组合已经开始带动欧洲基本面的回升。
        美元进一步走强的动力减弱。如我们在过去及周报告中所说，尽管从中期增长前景来看，美国经济整体增速仍强于欧洲。但从边际变化的角度来说，与欧洲数据不断强于预期形成巨大反差的，是美国近期持续出现了数据不及预期的情况。在欧洲美国一强一弱预期的影响下，我们倾向于认为欧元兑美元近期正在构筑一个中期的底部平台。从sell  on  news  的角度来说，今年需要关注的，是联储利率调整政策“预期兑现”之后的美元下跌风险。