观点摘要
        2015  年2  月份制造业PMI  为49.9%，比上月回升0.1  个百分点，改变了连续5  个月的下跌势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】制造业PMI  低位小幅回升，主要原因是近期加大基建投资、减税降费、降准降息等财政货币政策提振企业生产预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）然而连续2  个月低于荣枯线，一方面是受到春节期间季节性因素的影响，另一方面反应出企业扩张动能依然不足。生产指数连续5  个月下降，结合近期煤炭价格、工业用电量、铁路货运量等指标走弱来看，经济增长微观基础疲弱，一季度经济增速环比可能明显下降。
        订单指数、经营活动预期指数和原材料库存指数同时止跌回升，预示随着春节季节性因素影响的减弱，企业生产经营活动将回暖。主要原材料购进价格指数止跌回升，工业产品环比价格降幅可能收窄，但PPI  负增长态势短期内难以显著改善。小型企业PMI  显著回升是拉升总指数的主要力量，前期一系列政策措施对企业生产回暖起到促进作用。然而当前经济下行压力依然较大，经济增长仍需进一步的财政货币政策支持。在政策的持续发力下，预计3  月以后经济下行压力可能得到一定程度的缓解和改善。