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研究报告:银河期货-国债期货早报:国内需求有回暖迹象,远期利率有所抬升-150303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-04 11:50:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡明哲
研报出处: 银河期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 311 KB 分享者: 夏****橙 我要报错
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【研究报告内容摘要】

[行情走势回顾]
        周一国债期货高开低走,全天维持低位震荡,主力合约TF1406  收于98.808,下跌0.33,成交量明显上升,持仓量略有增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        [央行公开市场操作]
        周一央行公开市场一级交易商可申报14  天和21  天逆回购,14  天和28  天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率普涨和Shibor  利率普跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        [宏观基本面消息]
        2  月份汇丰制造业采购经理人指数(PMI)50.7,比1  月终值回升1  个百分点。其中,产出指数由1  月份的50.3  升至51.7,新订单指数由1  月份的50.1  升至51.2。
        [行情走势预期]
        周六央行降息,而周一期债价格明显下挫,明显不符合我们的预期,我们也综合了市场的观点和国债收益率曲线的形态,认为期债价格的下跌可能和降息没有关系,更多的是受PMI  数据的影响。近期大宗商品价格企稳,2  月份官方PMI  显示原材料库存指数回升,2  月份汇丰PMI  指数印证了官方PMI  数据,国内需求回暖,市场有预期认为制造业有回暖的迹象,而原油价格又将推动下半年国内CPI  上行,有声音指本次降息是今年最后一次降息,我们看到债券收益率曲线变得更陡峭,短期利率虽然在下行,但远期利率中枢有所抬升。我们认为短期数据的可持续性存疑,一月宏观经济数据空窗,二月宏观数据难言乐观,短期观望为宜,但是利率下行的趋势难言开始逆转。
        

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