􀁺  选择规模小、择股能力强的股票混合型开放式基金长期持有。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海通A  股策略认为目前A  股市场并不具备战略性投资机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前A  股市场已经改变08  年前三季度的单边下跌势，从08  年四季度起震荡盘整，市场环境的改变会导致选择基金的方式有较大差异。在单边市场中，无论是单边上扬还是单边下跌，股票型和混合型基金的业绩受股票仓位的影响非常大，也就是说择时能力起到关键作用，一个很明显的现象就是指数基金在单边上涨的市场中排名普遍靠前，而在单边下跌的市场排名明显靠后；当市场处于震荡时，择股能力较强的基金会有较多的超额收益。在预计A  股市场近期仍将盘整的情况下，基金的择股能力将成为选择基金的重要依据。如果基金希望能够充分发挥其择股能力，那么介于流动性需求，投资者应关注规模较小的基金。
􀁺  封基分红带来的交易性机会不大。我们计算了具有分红可能的封闭式基金分红后折价率，除权后的平均折价水平与现有大盘封闭式基金的平均折价率相近，约为25%左右，在之前的研究中，我们以2005  年最差情况下能够获得的年化回归收益来倒推08  年底最大的折价率，可以看到，大盘封闭式基金平均折价率35%就接近历史上最差的情况。也就是说市场35%-40%的折价率就反映了投资者的悲观预期。而根据我们分红后折价率的推算结果，封闭式基金分红后折价率不具有很高的吸引力，因此折价回归动力不足。