投资要点:
        上半年增幅低于预期，下半年料有反弹：
        公司2015  财年上半年录得收入2.71  亿美元，同比增长1.6%；归属股东净利润5073  万美元，同比增长9.6%；摊薄后EPS0.86  美元/股，同比增长7.5%，增幅较低主要因二季度业绩表现欠佳，预计下半年业绩增速将会加快，公司管理层维持全年指引不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        毛利率改善明显，内部管理成效显著：
        公司上半年毛利率达到39.0%，同比上升4.9  个百分点，主要得益于工业自动化板块业务的较好表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司通过对国家宏观环境和产业政策等方面的判断，对旗下业务做出了相应的经营策略和内部调控等方面的部署，努力提升单品毛利率；同时在对项目的签约质量、工程实施和成本控制等几个环节加强管理，令公司的盈利能力获得明显改善。我们预计全年的毛利率也将维持高位。
        公司近期频频斩获大单，在手订单充裕：
        截至2014  年12  月31  日，公司在手订单4.34  亿美元，其中工业自动化、轨道交通和M&E  的在手订单分别为1.39  亿美元、2.20  亿美元和0.75亿美元。2015  年初至今，公司轨交业务再次斩获三笔大单，订单总额达到107.4  百万美元。此外，工业自动化方面，公司在激烈的竞争中取得了为国华寿光电厂2×1000MW  超超临界燃煤发电机组提供DCS  系统的订单，控制点数超过40000  个，体现出公司强大的拿单能力，以及在产品技术、解决方案以及售后服务等方面突出的竞争实力。
        维持强烈推荐评级，目标价29.88  美元：
        基于高铁信号系统近期斩获的大额订单，我们预计三、四季度公司轨交业务将会有较大反弹。工业自动化方面，公司将继续受益于对内部的合理管控和对资源的有效配置，实现盈利能力的持续改善。预计2015、2016和2017  财年EPS  分别是1.69  美元、1.95  美元和2.16  美元，我们维持原目标价29.88  美元不变，对应2015  年17.7  倍PE，较现价有59.79%的上升空间，维持强烈推荐评级。