2014  年业绩快速增长，正式步入千亿时代
        公司发布2014  年年报，全年实现营收1010.29  亿元，同比增长18.41%，利润总额50.59  亿元，同比增长39.43%，归属于上市公司股东的净利润31.83亿元，同比增长50.93%，基本每股收益0.3480，主要源自净利润率的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分配方案为每10  股派发现金红利0.80  元，分红比例30.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        受益于面板价格上涨和液晶电视大屏化
        液晶面板是净利润的主要来源，华星光电2014  年保持满产满销，部分产品供不应求，共投入玻璃基板160.54  万张，同比增长15.0%；实现收入179.64亿元，同比增长15.7%，盈利24.34  亿元，同比增长7.6%，超出市场预期和公司计划。我们预计2015  年公司会继续受益于电视大屏化，面板供需平衡。
        公司t2  项目4  月份投产有助增加面板收入，但需关注其折旧对业绩的影响。
        多媒体和通讯利润改善，2015  年料将稳定增长
        2014  年TCL  多媒体实现收入265.66  亿元，同比下降15.5%，但由于毛利率改善，净利润同比增加2.82  亿元至1.90  亿元，4  季度净利润略低于预期，我们预计公司2015  年收入将稳定增长。随着“双+”战略转型的继续推进，截至2014  年末，公司智能网络电视累计激活用户数674.7  万，实现增值服务收入超过6300  万元。我们认为公司今年通过TV+、全球播、欢网实现的流量收益分成仍需进一步观察。TCL  通讯收入增长60.3%，净利润8.64  亿元，同比增长240.6%，我们预计今年智能手机占比上升将拉动通讯业务收入增长。
        估值：目标价4.32  元
        我们基于瑞银VCAM  工具通过现金流折现（WACC  7.6%），得到目标价4.32  元