■PPP  模式推广正在形成全国范围内的上下联动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自去年9  月以来，国务院、发改委、财政部连出6  个文件力推PPP  模式。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国务院43  号文堵死地方融资平台新增负债投资基建项目，未来地方政府新建基建及市政项目将全面转向PPP  模式。预计两会期间及之后还将有更多政策出台。此外，各省级政府亦将不断推出一揽子PPP  示范项目包（春节前浙江省财政厅推出首批PPP示范项目，金额超过1000  亿元），上市公司层面也将不断有PPP  项目落地，PPP  模式推广将形成全国范围内的上下联动，将是今年具有基本面的重要投资主题。
        ■PPP  是投融资体制改革的重要方向，基建投资产业链利益格局将发生显著变化。在PPP  模式推广大力趋势下，未来融资平台失去绝大部分融资功能，民营资本将是对融资平台的一个替代。在此过程中，原来由地方政府及其融资平台所主导的基建及市政项目的投融资、建设及运营都将转向民营资本来主导，政府转变为监督者和服务者，整个基建投资产业链利益格局将发生显著变化，以建筑、环保上市公司为代表的民营资本将从中显著受益，将催生出一批成长型公司。
        ■关注设计咨询公司在PPP  项目筹划、推进过程中的优势地位。工程设计处于工程建设产业链的前端，是连接投资至工程成品实现的重要环节，对工程经济效益有着直接影响。设计咨询公司相比建设公司更容易取得地方政府的信任，在承揽项目的设计业务同时，可对项目的投融资、建设及运营环节一并给出咨询方案，引入后端各环节的合作方，从而主导PPP  项目筹划和实施，为自身带来显著经济效益。
        ■投资建议：除我们前期重点推荐的PPP  主题龙头龙元建设外，建议关注设计咨询公司在PPP  推广趋势下的机会，重点推荐苏交科（估值最低的设计咨询龙头，参见1  月8  日深度跟踪报告）、设计股份（收购宁夏院、迈出外延扩张第一步）和棱光实业（华东院借壳上市后有望推动利润率提升、推进潜在改革）。关注巴安水务（第一个和省级水务平台合作、PPP  合资公司将打包上市、符合盘活地方政府存量资产的逻辑、未来具有极强可复制性）、围海股份（用PPP  模式参与围垦造地土地一级开发潜力巨大）及棕榈园林、东方园林等园林公司（参见我们12  月5  日外发的PPP  专题深度报告）。
        ■风险提示：改革推进不及预期风险。