资要点：
        房地产行业（超配）
        分析师:  李虹
        2015  年2  月28  日，央行决定从2015  年3  月1  日起再次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，同时扩大存款利率浮动区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是过去不到100  天里央行的第二次降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前，2014  年11  月22  日央行宣布自2012  年7  月以来的首次降息；2015  年2  月4  日央行宣布自2012  年5  月以来的首次全面降低存款准备金率。不同于上轮的非对称降息，本轮降息分别下调金融机构一年期贷款和存款基准利率0.25  个百分点至5.35%和2.5%；同时将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.2  倍调整为1.3  倍；其中5  年以上贷款利率，即按揭贷款基准利率，继第一次降息时下调0.4  个百分点之后继续下调0.25  个百分点至5.9%。我们申万宏源宏观组的预期是2015  年内还有两次降息五次降准的可能。
        官方数据显示，由于基准利率下调以及商业银行为响应央行号召下调按揭贷款定价，加权平均按揭贷利率已由2014  年8  月7.01%的峰值下降至年末的6.25%。不考虑银行按揭贷款定价的进一步调整，本次基准利率再降后我们预计平均按揭贷利率将进一步降至6%附近。这是自2010  年以来的最低利率水平，2011-2014  年加权平均按揭贷利率分别为7.0%，6.6%，  6.4%及6.7%。
        全国首两月销售数据将于3  月11  号披露，我们跟踪的20  大城市房屋销售数据显示，2015  年1-2  月累计新屋销售量同比增长7%，其中1  月份同比增长13%，2  月份同比持平。房价方面，搜房百城房价显示1  月全国前100  大城市房价环比增长0.21%，为2014年4  月以来的首次环比增长；2  月跟随春节淡季则环比下滑0.24%。整体上可以说房价已经进入筑底阶段。进入3  月，房地产市场将迎来传统销售旺季，跟随开发商逐步加大推盘力度，基于购房者实际购买力和对楼市信心的不断提升，我们预计房屋销售将呈现大幅回升的态势，环比回升将超越去年同期水平（2014  年3  月销售较2  月环比增长18%，4-6  月持稳在3  月水平，我们预计今年有望环比增长30-40%），同比正增长将持续。