报告摘要：
        央行再降息，白电最受益
        3  月1  日起，央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，继2014  年11  月份之后再度降息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电板块作为蓝筹股大户和房地产的后周期，将显著受益，我们继续推荐家电板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期来看，厨电板块受益最大；中期来看，白电板块最为显著。
        我们统计了2012  年以来降息以后家电板块和子板块的绝对和相对走势，发现在短期都有明显的受益行情，家电指数在降息首个交易日和一周、一月后平均涨幅分别为0.8、1.5  和0.4  个百分点。结构上看白电板块最为受益，厨电板块短期也较为明显；节奏上看短期较为明显，中期弱化。
        业绩快报密集公布，营收增速加快
        上周家电板块公司快报密集公布，截止目前已有36家家电企业公布了2014年报告或业绩快报。整体看，营收增速较三季度有所上证，由12%上升至16%；归属母公司股东利润增速有所下降，由三季度29%下滑至27%。
        空调3月产销开始恢复，好于预期
        根据产业在线统计，近期空调及压缩机企业陆续开工，行业经过1、2  月的调整忐忑期，迎来传统旺季。在行业内销高库存，外销变数多情况下市场预期普遍较低，但根据排产数据反馈，行情或好于预期。除格力缺乏数据以外，美的、海信科龙、TCL  等表现较好，特别是出口方面成长优异。
        观点：地产复苏和智能家居是主线
        地产复苏和智能家居是当前家电投资的主线，特别是央行降息背景下，家电板块有望再度升温。建议逢低配置家电龙头和智能家居方面走在前列的个股。强烈推荐青岛海尔、海信电器、TCL  集团、美的集团、老板电器和格力电器。
        推荐个股：青岛海尔：冰洗龙头，2015  年资产注入年，智能家居战略有望迎来新爆发；格力电器：成长确定，价值依然低估；美的集团&小天鹅A：骚动的巨头，与小米和京东合作在智能家居和电商方面值得期待；老板电器：渠道下沉，布局潜在市场；海信电器：智能电视龙头，与腾讯合作，2015  年游戏业务有望爆发；TCL  集团：智能电视龙头带来估值提升，面板和通讯业务提振业绩。
        风险提示：行业不振，A股系统性风险