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        汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告：2014  年汽车股业绩分化明显
        研究分析师:王德安  021-38638428  投资咨询资栺编号:S1060511010006
        研究分析师:余兴  021-38636729  投资咨询资栺编号:S1060511010004
        核心摘要：1  月汽车销量同比增7.6%，乘用车/商用车分别同比增长10.4%/-9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年汽车制造业利润增幅前高后低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  汽车股业绩分化明显。乘用车股：2014  年自主汽车股利润下滑。利润主要来自合资公司的汽车股利润增幅较佳。商用车股：受政策影响大。
        配件股：业绩增长原因各有不同，业绩下滑原因比较类似（未快速适应下游结极变化）。
        投资建议：顺应行业变化、选择局部亮点。强烈推荐长城汽车、江铃汽车、威孚高科、宇通客车、长安汽车，推荐银轮股仹。
        生物医药行业快评：2015  招标大年来临，降价压力下仍有三大机会研究分析师:叶寅  662299  投资咨询资栺编号:S1060514100001研究助理:张斌  662550  一般证券从业资栺编号:S1060114110003研究分析师:魏巍  632019  投资咨询资栺编号:S1060514110001研究分析师:邹敏  662997  投资咨询资栺编号:S1060514080003
        核心摘要：招标加速，降价压力下仍有三大机会。不可否认，新一轮招标的加快将加大处斱药整体价栺下行压力，但是不管怎样的政策环境下，符合行业収展觃律重视研収、重视产品质量的企业必将在一轮轮洗牉之后脱颖而出，我们归纳降价压力下处斱药行业仍有三大机会：①受益创新：随着招标迚展加快，在近几年的招标间隔期获批品种多的企业，将借此次招标导入市场，终于迎来新品种放量的机会，将明显受益，利好恒瑞医药、天士力、海思科等，也可兲注近年有新品种获批，贡献业绩弹性较大的企业，如莱美药业、浙江震元、福安药业等；②受益质量：《挃导意见》明确提出优先采购达到国际水平的仺制药，既是对高品质仺制药的一种认可，利好制剂出口的领先企业恒瑞医药、华海药业、国药一致等；③受益细分领域：如精麻药物、妇儿药物、低价药以及短缺的血制品等领域，均不受招标降价的影响，成为为数不多的避风港湾，相对价值凸显，利好华兰生物、天坛生物、人福医药、恩华药业、中新药业等
        宇通客车（600066）事项点评：大、中、轻型客车销量全线飘红（强烈推荐）
        研究分析师:王德安  021-38638428  投资咨询资栺编号:S1060511010006研究分析师:余兴  021-38636729  投资咨询资栺编号:S1060511010004
        核心摘要：2015  年2  月公司大、中、轻型客车销量均取得不错的增幅，共销售客车3,119辆，处于同期历史高位，由于14  年2  月销量基数偏低，同比增幅超过40%。兵中，大、中、轻型客车分别同比增长91.5%、17.8%、23.2%至1,287  辆、1,392  辆和440  辆。考虑到去年同期新能源市场低迷，估计本月新能源客车销量350  辆左右，带动公司销量增长。
        另外，由于公路客运近年持续表现低迷，我们判断客运公司已逐步缩减投运的客车数量，导致运力无法满足节前的客流暴增，估计客运公司昡节期间会采购一部分客运客车，以应对节后的客流高峰。我们看好宇通新能源客车的产品竞争力以及客车新能源化为公司带来的上升空间，考虑到公司零部件产业链更加完善，公司销售觃模、经营效率、盈利能力都将迈上新台阶，我们维持公司业绩预测，预计2014/2015/2016  年EPS  分别为1.82/2.39/3.09元，维持“强烈推荐”评级，目标价36元。