医药政策动态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期全国药品招标逐渐升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）四川出台带量采购的征求意见（2  月），黑龙江则是对低价药挂网采购做了规定(2  月)，山西在2015  年1月出台了招标实施意见，并于2  月公告了药品目录，可见进展较快。同时国务院出台药品招标方案（2  月28  日），其中提到2015  年将大规模地展开药品招标。我们预计从3  月份开始，部分省份招标将进入实质性阶段，但招标降价仍值得重视。首先是浙江省和湖南省招标对价格压制较为严重，如浙江省《2014  年药品集中采购(第二批)实施方案》，要求“以省采购平台中在线交易的价格下降10%为参考价，如属于中药注射剂或抗菌药物的，在参考价的基础上再下降5%”。如果按照浙江省的规定，部分中药大品种的注射液中标价格降幅为15%，但从第二批询价的中药产品来看，部分已经达到了降价19%，超出市场预期。如从上海、四川最近招标动态对药价的影响来看，“带量采购”均称为该省（市）的常态，国务院全国性招标方案更加强化了这一趋势。我们认为风险与机遇并存，规避降价风险，寻找政策利好投资机遇。
        3月份医药观点。1）由于医药工业数据未更新，对工业数据的看法我们持续维持上月观点。即从2014年12月医药工业单月利润总额变化来看，我们认为2015年1月利润将出现高增长，其原因是2014  年初受到GMP  建设影响众多企业停产，行业收入基数较低。另外新版GMP  建设高峰已过，企业新增折旧费用将减少，且企业目前处于降息通道有利于降低财务费。且预计1  月的利润同比增速超过收入增速；2）政策刺激将成为三月投资主旋律。具体有国务院办公厅下发对药品招标的指导意见、民政部门等出台关于鼓励民间资本参与养老服务业发展的实施意见、科技部对干细胞与转化医学重点专项计划立项等，我们认为3  月份市场对前期出台的相关政策兑现预期将加强。
        3  月份投资策略及其组合。3  月份医药行业主要投资思路如下：1）2015  年招标大规模展开将是必然，带量采购与质量优先将并重，优质国产仿制药可能会迎来进口替代，重点推荐莱美药业（300006）、海思科（002653）；2）民政部门对养老业的扶持，重点体现在养老地产以及养医结合，也为当前地产企业转型提供了方向，重点推荐华业地产（600240）；3）科技部对干细胞项目计划立项，使得市场对干细胞临床相关政策出台预期加强，重点推荐国际医学（000516）。