投资要点
        消息面  ，  1）两会临近，2015  年军费预算即将公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，军费仍将保持一定增长，但在宏观经济下行压力增大的背景下，军费预算的增速难有超预期表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）军队和国防科技工业改革方案有望在2015  年年中推出。3）发动机重大专项待中央审批。
        投资建议，目前，我们推测，2015  年在消息政策层面，军工仍将有众多利好涌现，但在3~4  月份期间，国防预算公布难超预期；发动机专项待审批，但落地时间仍不确定，消息面处于相对真空期。因此，3~4  月份，军工板块需要时间或回调消化2014  年涨幅，长期继续看好军工板块，看好5  月份及之后的军工?改革?、?阅兵?、?十三五规划?可能带来的投资机会。当前推荐组合，  1）相对低估值标的，南京熊猫（600775）；2）公司未来资产整合、资本运作确定性较高标的，中航重机（600765）、中直股份（600038）；3）军用技术转民用市场空间广阔标的，南通科技（600862）；4）受益《空间基础设施规划》及航天领域发展预期提升的标的，航天机电（600151）、航天电子（600879）、航天动力（600343）、中国卫星（600118）、航天电器（002025）、航天长峰（600855）。5）电子信息化及自主可控大板块。
        安全扫描，日美时隔34  年再次举行联合伞降演习，剑指钓鱼岛。
        行业动态，1）许达哲：十三五是国防科技工业跨越发展关键期，将努力推进四大?转变?，国防工业结构将从?基于平台的纵向结构?向?基于专业化的有效竞争?转变，军工集团之间、民营企业与军工集团的跨领域交叉竞争将显著增加。2）许达哲于《求是》杂志撰文，阐释十三五建设航天强国施政思路。a）航天发展，运载先行；b）提升航天材料、电子、工艺、测试、卫星载荷、动力方面技术水平；c）走军民融合发展道路，加大航天企事业单位改革力度，吸引社会资源建设航天。3）我国将建设一批空军青少年航空学校，加快空天一体、攻防兼备空军建设。4）三部委印发国家3D  打印产业发展推进计划，推动产业每年30%以上增长，计划2016  年形成2~3  家具有国际竞争力的增材制造企业。5）贵飞2015  年任务量比2014  年翻倍，两型无人机在西北某基地进行试验任务。
        上市公司方面，1）中航重机（600765）董事长：2014  年平稳增长，2015年将加强市值管理，用好资本市场。2）中航复材借壳南通科技（600862）获国防科工局批准，2014  年复材收入超9  亿元，同比增60%。3）航天机电（600151）大股东航天科技八院2014  年主要经济指标增长30%，实现利润总额18  亿元，对比同为卫星总体的航天五院下辖中国卫星市值，建议重点关注价值洼地航天机电（600151）。4）航天电器（002025）大股东贵州航天工业有限责任公司升级为航天科工集团第十研究院，将努力提升防空武器装备总体地位。