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研究报告:大华银行-中国:中国央行在全国人大召开前夕降息-150302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-04 08:00:17
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 全德健
研报出处: 大华银行 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 221 KB 分享者: xs****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

在中国”两会”的前夕,中国央行宣布三个月来的第二次降息,对称下调存款基准利率和贷款基准利率25  个基点,同时上调存款利率浮动区间的上限,进一步推进利率市场化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          存款利率浮动区间的上限越来越接近其我们息差评估的拐点,这意味着中国央行再宣布一至两次降息就可实现完全利率市场化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          展望未来,我们预期中国央行会再次下调利率和存款准备金率,我们仍然认为人民币或将走软,美元兑人民币汇率到2015  年第一季度末和第二季度末将分别走软至6.28  和6.33,而人民币的交易区间在今年有可能会从目前的2%扩大至3%。
        中国央行三个月来的第二次降息
        中国央行在2015  年2  月28  日宣布对基准利率对称下调25  个基点,同时上调存款利率浮动区间的上限,进一步推进利率市场化。这些决定自2015  年3  月1  日起生效,时值全国人大和全国政协召开年度会议的前夕。此举在我们的预期之中,我们早前就已预期中国央行在2015  年第一季度和第二季度会至少分别降息一次。
        不同于以往的降息(如2014  年11  月21  日),本轮降息是对贷款利率和存款利率对称下调25  个基点。一年期贷款基准利率从之前的5.60%下调至5.35%,一年期存款基准利率从之前的2.75%下调至2.50%。然而,在采用存款利率浮动区间的新上限(存款基准利率的1.3  倍)之后,有效的一年期存款利率为3.25%,低于之前的有效利率3.30%(存款基准利率的1.2  倍)五个百分点,从而稀释了降息25  个基点的整体影响。
        

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