摘  要
        央行再度降息以降低社会融资成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周六央行宣布自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期贷款基准利率下调0.25%至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25%至2.5%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与前次降息相比，本次为对称降息，贷款利率的下调幅度小于前次。存款方面，本次降息后存款利率上浮到顶为3.25%，低于目前的3.3%，能一定程度上降低银行负债成本，但降幅不大。去年11月降息后贷款利率有所下降，本次降息也应该能在一定程度上降低社会融资成本，但效果可能需要一段时间才能显现。另外，降息后需要有数量的支持，目前短期资金利率高企，不利于降低社会融资成本，虽然春节前全面降准之后又陆续有不少区域性银行获得定向降准，但数量可能仍然不够，后续再度全面降准也在预期之中。
        流动性展望：本周四有例行缴准，但资金面压力应有所减轻，因春节假期后存款将陆续回流，且不少区域性银行都获得了定向降准。本周公开市场到期量与上周相当，包括2200亿逆回购到期与600亿国库金定存到期，共计2800亿。视节后存款回流情况，央行可能会适当进行投放。
        利率展望与策略：本周关注焦点为一年一度的“两会”，重点关注管理层对于经济与政策的表述以及GDP、CPI、M2等指标的目标值。经济数据方面有汇丰PMI终值，适当关注即可。由于周末央行宣布降息，本周初市场可能快速反应，但由于此前已有充分预期，加上资金利率仍高，利率整体下行空间可能有限。国债期货操作上，中线多单继续持有，不宜追高。