★回顾:《怀着怜悯的心买入》、《风已至,春雷响》、《鹰飞象舞迎新春》——2 月策略报告20150201《怀着怜悯的心买入》鲜明提出行情先抑后扬的判断以及趁着市场悲观情绪布局的建议,给投资者带来超额回报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20150205《风已至,春雷响》:“政策底”进一步夯实,指数向大箱体上轨进发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)无论是降准后指数直接高开高走,还是高开后再度整固,上证综指3100 点政策底进一步夯实,短期风险收益比较佳。20150215《鹰飞象舞迎新春》:反弹良性展开,至少持续至月底。
★展望:维持箱体震荡判断,3 月中旬仍是春季攻势的分水岭
——周末降息有望使得下周初上证指数到达或略微突破3400 点箱体上轨,但大盘有效冲破箱体震荡格局,需要等待社会融资成本的进一步下降或者基本面改善,维持一季度牛市初期整固期的判断,2 季度的向上突破的概率更大。如此三月份和二月份可能反过来,二月份是先抑后扬,三月份可能是先扬后抑,但是,调整空间有限,不会创2 月初的新低。(1)在通缩压力加大,市场对两会前后25bp 的降息早有预期,尤其是上周三国务院常务会议总理对经济的措辞从年初的“保持定力”转向“加力”,强调“合理区间”之后。(2)3 月中旬开始,上证综指的春节上涨效应衰减。(3)短期增量资金流入速度缓和,主板演绎指数型行情的难度较大。(4)3 月中旬之后,两会相关主题以及TMT 为代表的成长股,经历了大幅上涨后进入业绩验证期,除非超预期,否则股价上涨动能减弱。
——重申这是一轮增量资金驱动的牛市,转型(成长)和改革(价值)两条主线交替上涨,不要停留在存量博弈、非此即彼的熊市思维。价值股、大盘股在去年11、12 月显著上涨;而今年前两个月成长股风格、小盘风格明显占优。三月份开始,市场风格层面又回到了一条起跑线上,大盘蓝筹股估值低但受制于股市政策“慢牛”导向以及经济形势的不确定性;成长股需要寻找新风口,TMT 相关的成长股前景光明但短期上涨过快且鸡犬升天,休整为了远行,建议精选个股。