上两周（2015/2/16-2015/3/1）17  个城市合计成交174.5  万平米，较去年春节期间同比增长34%，去化周期为15.7  个月，较之前一周上升1.1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周末的降息为楼市继续提供货币宽松的环境，且行业政策环境友好，进入3  月旺季成交将获提振；1  月份开始北、深、杭、厦、甬等城市库存出现拐头，部分重点城市库存压力开始缓解，目前地产板块PPM  市盈率19.6  倍，回到2011  年中水平，但横比仍处于全市场的低位，重申行业增持评级，看好大企业的整合机会和中小企业的转型和国企改革机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推荐大盘蓝筹股排序为招商地产、保利地产、万科、华侨城等，中小盘题材股首选推荐天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、深振业等。
        支撑评级的要点
        市场概况：上周我们观察的17  个城市合计成交面积136.3  万平米，环比下降257.76%；价格指数环比下跌14.1%至202.5；十五大城市新增可售面积70  万平方米，环比上升151.3%，3  个月移动平均去化月数为15.7  个月，较之前一周上升1.1，3个月移动平均批售比为1.25，较之前一周上升0.01；1  月份开始北、深、杭、厦、甬等城市库存出现拐头，部分重点城市库存压力开始缓解。2  月份，一线城市整体成交量环比下降58%，同比上涨2%，北京同比强劲上涨76%，上海持平，广州深圳同比下降；二线城市全线环比下降，宁波济南石家庄等同比涨幅排前，合肥厦门天津等同比跌幅排前。春节期间与去年相比，17  城双周成交量174.5  万平米，较去年春节期间同比增长34%。
        政策新闻动态：政策方面，自3  月1  日起央行实施对称降息0.25%；《不动产登记暂行条例》正式实施，短期内对地产市场不产生显著影响。农业部表示5  年内在全国完成土地确权登记颁证，33  个县级行政区拟允许农村集体经营性用地入市，土地流转推进加快；发改委明确江苏安徽等成为新型城镇化综合试点地区；国税总局印发的《指导意见》称今年将积极推进房地产税立法；2  月百城价格指数同比、环比双跌；截至2  月70  家房企发布14  年报预告，其中38  家业绩同比下滑。另外，消息称中国政府已做好房地产政策储备，粤闽自贸区挂牌均推迟至两会后；另外，房地产中介行业整合进程加速：链家地产与上海德佑合并成为国内最大地产经纪公司，58  同城以2.67  亿美元收购安居客。
        上市公司动态：融资方面，世茂股份、运盛实业分别拟非公开定增募资不超过15  亿元、5.5  亿元。投资方面，绵世股份拟收购青岛康平60%股权，京投银泰二股东减持公司股份，珠江控股涉及股权转让；另外，浙江广厦、栖霞建设等7  家地产公司公布2014  年年报，已公布年报公司营业额同比增长10.86%，净利润同比增长14%。同时，经营性现金流量平均同比下降0.11%。
        投资评级和建议
        我们重申板块增持评级；建议重点选择一线城市储备丰富、面向改善性需求市场的主流房企，主要包括招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福；另外，房地产行业的转型和国企改革作为中小盘地产股的重要突破，将是今年重点关注对象，我们首选推荐天宸股份、中南建设、世联行、冠城大通、张江高科、天健集团、深振业等。