扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

友阿股份研究报告:中银国际-友阿股份-002277-业绩略低于预期,未来多业态发展是看点-150302

股票名称: 友阿股份 股票代码: 002277分享时间:2015-03-03 16:01:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,林琳
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 持有
研报大小: 554 KB 分享者: 为****眠 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  公司发布2014年业绩快报:2014年公司实现营业收入60.45亿元,同比下降0.5%;归属母公司净利润3.54亿元,折合每股收益0.63元,同比下降14.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩略低于我们之前每股收益0.67元的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  支撑评级的要点
  报告期内营收小幅下滑,净利润大幅下滑的主要原因是:1)宏观经济增速放缓,居民消费意愿不振,限制“三公消费”;2)天津滨海奥特莱斯店住宅部分未确认收入;3)友阿云商、友阿黄金均处于市场培育期,前期投入较高,成本较高。
  4季度单季度收入同比增长2.47%,净利润同比大幅下滑13.83%:4季度单季度公司实现营收16.83亿元,同比增长2.47%,实现净利润3,937万元,同比下降13.83%,相比3季度单季度净利润同比下滑32.82%,下降幅度略有收窄。
  积极尝试新业态:为应对互联网对传统消费领域的影响,公司建设微信平台和手机APP的应用。此外公司计划以国货成列管为基础,发展省内地州市黄金珠宝的连锁经营。我们认为设立珠宝子公司、电商O2O战略及未来奢侈品的扩张战略符合未来零售业的发展方向。
  评级面临的主要风险
  短期资本开支较大且新门店培育期长于预期,三公消费压制奢侈品消费增速。
  估值
  不考虑地产收入及考虑激励费用,我们调整2014-16年每股盈利预测至0.63元、0.69元和0.80元(原为0.67、0.73和0.85元),维持目标价15.10元,对应22倍2015年市盈率。公司目前处于快速扩张期,对零售主业短期有一定的影响,但天津奥莱住宅销售及郴州城市综合体的商铺及住宅销售将为公司的业绩提供支撑,维持持有评级。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com