2  月28  日，央行再次下调存贷款基准利率0.25%，同时将存款上浮区间从1.2  提升到1.3  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体上，此项政策符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此我们预计市场可能会面临短期的获利了结压力。但是，我们认为任何的调整都是中长期进场的良好买点，因为后续将会有更多的刺激政策出台。我们认为政府还将采取更多的财政政策来支持特点领域，  建议重点关注环保、基建和地产。  降息符合预期，市场面临短期获利了结压力  
        此次降息总体上符合市场预期。尽管时间点比预期和历史惯例（通常在两会之后）要提前，但在经济如此疲软的状况下，央行选择任何时点降息都可被认为是合理的。在这种情况下，降息政策的边际效用已逐渐下降，我们不认为此次降息会在短期内对市场带来明显的推动。事实上，降息当日银行间债券市场反应平淡。而在2  月5  日的降准之后，市场也是出现了短期的高开低走。因此我们认为短期内，市场仍将保持震荡甚至因为预期兑现而有所回调。但任何调整都是中长期介入的良好时机。  宽松政策将持续，对中长期保持乐观  
        市场当前的主要顾虑在于央行已经在三个月来采取了三次全面宽松政策，  这是否意味着宽松政策会告一段落。我们认为不会。首先，经济正在进入低谷期，CPI  一季度很可能低于1%，地产投资也在持续下滑。因此我们也预计政府会在两会上下调GDP  增长目标至7-7.2%。其次，银行间回购利率仍在5%的水平，理财收益率也仍在高位。因此我们认为没有利率的实质下降，宽松政策不会退出。第三，人民币汇率贬值的压力也将略有缓解。美元指数已达到95  的高位，而欧元和日元在宽松政策后均出现企稳迹象。如果欧洲日本可以延续复苏，资金将可能从美国流出到欧日，这也将有助于缓解美元升值带来的压力。  关注环保、基建和地产板块  当前，货币政策已经不足以刺激经济和市场信心。我们预期政府将更多地采取财政政策（财政支出和减税）来支持相关领域的发展。  1）  基建相关领域，我们预计李克强总理将在3  月5  日的两会上提及许多重大基建项目，重点将是交通运输和环保相关领域。此外，2  月28  日发布的柴静有关中国的雾霾调查在中国社会引起巨大反响。结合当天环保部部长的更换，我们认为中国的环保政策将会取得重大突破。未来政策主要有两个方面，一是空气污染治理包括减少汽车尾气排放和控制高污染企业例如低端钢铁生产；二是发展清洁能源包括增加可替代能源（核能/光伏/风能）、电动汽车以及智能电网等。  2）  房地产。我们认为后续政府仍将采取一些刺激政策以减缓房地产投资的下降速度，可能的政策包括将免征营业税年限从五年减至两年，以及可能会降低对首套购房者的首付比例要求。