14年收入增速较13年37.8%大幅回落，从季度来看，收入增速也呈现下行趋势，年末增速已较前三季度回落16.6%明显回落，主要原因包括：受下游空调市场销量下滑影响，上游零配件景气度下滑，这拖累了公司收入一半以上的传统产品：四通阀和截止阀的销量增长；2014年以来铜价持续下行，跌幅达到15%左右，公司产品和客户重新定价也使得出厂均价有小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上市公司净利润增速快于收入，这主要还是来自于以下原因：受益于产品结构的改善，公司高毛利率的产品增长更快；随着亚威科业务的迚一步整合，其经营日趋得到有效改善，营业收入较去年同期有一定增长，14年净利润虽然仍亏损，但亏损程度较前三季度继续好转，全年接近扭亏受益；公司推行精益生产、自劢化设备装备等取得了较好的成效，生产效率的提升使得管理费用率明显下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        展望15年，由于高增长基数，公司净利润增速将会有所回落，但基于以下因素，净利润增速仍将保持30%以上的较高增长：考虑到公司出口收入占比较高（收入占比40%）以上，人民币贬值有利于公司收入增长；能效“领跑者”政策出台带劢的变频空调占比提升将推断电子膨胀阀行业持续景气；15年控制器收入预计实现40%以上的增长，将开始为公司作出一定的利润贡献；亚威科业务迚一步整合会更成效，预计15年收入20%以上，净利润有望扭亏；公司收购大股东旗下的三花微通道业务会成为新的增长点，保守预计15年净利润1.1亿，较14年增加3600万。
        我们预计，公司15年摊薄每股收益约为0.71元，15PE22倍，给予增持评级。