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康莱宝研究报告:国都证券-康莱宝-830877-公司点评:国际化的体育器材制造商-150227

股票名称: 康莱宝 股票代码: 830877分享时间:2015-03-03 14:57:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓磊
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 301 KB 分享者: dem****hh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  公司产品主要针对欧美海外市场,产品结构多样化:公司是一家集研发、设计、制造、销售和服务于一体的制造型企业,通过多国质量管理体系认证,并拥有自营进出口权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品有休闲体育用品、健身踏板、篮球架、秋千、滑雪板、和足球门等,公司注重产品开发和创新,可以根据客户的要求来设计和生产产品,产品已出口到澳大利亚、英国、保加利亚、英国等40  多个国家和地区。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营产品主要针对海外市场,根据公司2013  年报告来看,海外市场与国内市场主营业务收入比例约2:1,主要由于欧美等发达国家体育产品市场发展成熟,消费者购买能力强,并且拥有更大的居住空间安臵场地类体育器材。但随着国内体育产业的发展,国家在公共体育的建设力度加大,公司国内业务将有较大的发展前景。目前公司2012  年到2013  年的主营业务收入和净利润增长速度较快,产品复合毛利率在22.5%左右,处于行业平均水平。
        2.  公司产品销售渠道稳定,拥有覆盖全球的销售网络:
        对于体育用品生产企业来讲,稳定的销售渠道是营销活动的基础。产品出口到世界各地,需要建立庞大的、稳定的、完善的销售网络,前期资本投入大、时间较长,对于新近企业很难在短期内形成完善、稳定的售渠道,因此进入壁垒相对较高。目前公司拥有自营进出口权,通过多年的海外市场拓展,拥有稳定的海外客户群体,遍及世界主要的发达国家和发展中国家。公司已累计与欧洲、美国、拉美、亚太近70  多个国家和地区的客户建立了稳定良好的业务往来关系,其中不乏包括Kmart、沃尔玛等国际知名的500  强企业,并且保持良好合作关系,使得公司产品能快速销售于各个市场。同时公司根据不同消费群体的最新消费偏好更新产品设计,满足客户的个性化需求,开发拓展新市场。
        3.中国积极发展体育产业,行业发展迎来巨大契机:
        与发达国家相比中国体育产业尚处于起步阶段,目前美国体育产业的GDP  贡献率为2~3%,澳大利亚、英国等国也在1%以上,而中国目前仅在0.7%左右,尚有较大差距。国家发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》提出2025  年中国体育产业总规模要超过5万亿的目标,对经济的贡献率从0.5%要上升到1.3%,整个对GDP  的贡献比重至少有0.8  个点的增幅空间。巨大的增长空间预计未来十年内中国体育产业将迎来快速发展机会,体育器材生产企业作为产业上游端将直接受益。尤其群众健身、场地化和专业化体育的兴起,国家对这一领域的建设力度将加大,对公司产品的国内市场的拓展产生重大利好作用。
        风险提示:
        1.公司产品国际市场占比重较大,受汇率波动影响风险较大;2.公司受产品出口对象国家当地税收、限制政策的影响较大;3.公司品牌目前知名度尚不高,在业务发展上受到一定阻碍。
        

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