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通信行业研究报告:安信证券-通信行业周报:LTEFDD牌照发放,4G产业链进入下半场-150303

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2015-03-03 14:55:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 柳士威
研报出处: 安信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 578 KB 分享者: xuj****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■周末聚焦
        世纪鼎利、吴通通讯等发布2014  年度业绩快报
        二六三发布关于公司筹划重大事项停牌的公告
        梅泰诺发布关于设立并购产业基金的公告
        工信部向中国电信和中国联通正式发放FDD  牌照
■市场回顾
        上周创业板和中小板分别上涨1.78%和0.95%,沪深300  上涨1.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        TMT  大板块中通信、电子、计算机分别上涨2.21%、1.23%和0.11%,传媒下跌0.62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        通信个股方面,涨跌幅前居前分别为:  金亚科技(+27.83%)、东土科技(+23.34%)、奥维通信(+14.87%)、网宿科技(+11.49%)、南京熊猫(+8.99%);涨跌幅居后分别为:中电广通(-10.84%)、信威集团(-5.10%)、邦讯技术(-4.46%)、创意信息(-4.27%)、爱施德(-4.10%)。
        ■投资建议:
        2  月27  日下午,工信部向中国联通和中国电信发放LTE  FDD  牌照,终于在TD-LTE  牌照发放1  年多之后,工信部发放了另外一张4G  牌照,与2013  年底相比较而言,少了一些市场热情,多了一些业绩落地。我们认为发牌照时间点符合预期,是4G  产业链的利好,通信投资进入下半场。
        下半场的含义在于两个层面,首先4G  牌照发放,电信和联通会加大建设力度,接力中国移动投资,从信息披露来看,中国移动2014  年4G  基站已经达到了70  万,紧跟着我们能够看到2015  年年初代维、网优等订单开始释放,景气度迅速提升,后周期的网络优化板块也已经开始释放业绩,从已经发布业绩的宜通世纪、三维通信、世纪鼎利、邦讯技术、奥维通信、华星创业来看,两家业绩同比增长,四家扭亏,2015  年将会加速复苏。因此第一个层面,业绩不用担心,高增长会给板块带来溢价。第二个层次是关注转型。转型是我们2015  年重点挖掘的领域,4G+X  的模式我们认为有可取之处,4G  提供安全边际,X提供弹性和空间,两个因素俱佳的公司会不断涌现。从14  年下  半年和15  年一季度的转型方向来看,互联网、军工、软件是重点方向,都是拥有估值溢价的领域。站在现在时间点,我们继续对转型板块保持乐观态度。
        标的选择:我们综合市场风格、板块特点、政策导向,认为4G  产业链2015  年仍有大机会,首推转型执行能力强、转型方向靠谱的公司,安全边际和弹性俱佳的品种优先。我们核心推荐宜通世  纪(在手订单充足,智慧医疗转型坚决)、世纪鼎利(15  年业绩反转,教育业务有前途)、吴通通讯(业绩扎实,数字营销稀缺标的),大股票推荐中兴通讯(低估值是优势,无线充电汽车  以及政企业务前途光明,信息安全最核心标的)。
        ■风险提示:运营商投资规划不达预期;转型不达预期的风险

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