本周投资建议
        进入降息通道是本周及未来一段时间投资的外部大环境，本次央行降息时点略超预期，且后续降息降准流动性宽松预期仍然存在，我们认为近期会出现明显的春季行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行决定自3  月1  日起对称降息，一年期贷款基准利率下调0.25  个百分点至5.35%，同时存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2  倍调整为1.3  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管市场对本次降息预期较强（2  月26  日下午在降息预期下，金融股有一波较大的上涨行情），但本次降息的时点仍然略超预期。不少投资者担心降息为近期利好出尽，同时经济下行压力较大显而易见，而我们认为：虽然说降息是预期之中，但市场对经济下行压力应该也有充分预期，当前的核心点还没到观察经济是否起来的时候，核心点还是在于货币政策放松对资金成本下降的作用及流动性宽松的程度，流动性才是关键。且此次降息只有25BP，幅度偏小，后续还可以期待降息、降准及两会后相关领域的政策支持。因此，这不会是近期宽松预期的结束，这次降息背景下会有明显的春季行情。
        非银板块是受益于流动性宽松的首选板块。1）券商板块：①虽然前期涨幅巨大，但受1  月以来证监会核查两融业务、银监会收紧伞形信托等利空影响，券商板块已休整较长时间且调整较为充分；此前两市成交量萎缩至5000  亿左右，券商业绩预期有所下滑，而降息背景下周期等大蓝筹板块的表现将直接带动成交量的上攻，券商预计仍是贝塔最强的板块。②降息有望吸引增量资金入场，市场交易活跃利好券商经纪、资管、自营等业务，同时降息使得资金获取成本降低，有利于券商资本中介业务发展。③估值空间依然显著。证券行业2014  年全年净利润同比增长119%。在中性假设下全行业2015  年预计实现净利润约1660  亿，预计ROE  达到15%。在成长叠加周期的双重属性下，券商板块估值空间依然显著。④“一人多户”政策今年年中大概率将实现，注册制推进等使得未来资本市场呈现繁荣局面，券商明显受益。继续看好！首选互联网券商、光大、华泰、国信。2）保险板块：①高利率环境下，保险公司凭借固定收益投资即可获得较高的投资收益率，但是进入降息通道后，保险公司可能面临投资组合调整，增加权益仓位可能是一个有效的办法，随着权益仓位的增加保险股预计将显著受益于蓝筹的上行。②2014  年保险行业投资收益率为6.3%，预计四家上市公司投资收益率水平略低于此，但是应显著好于2014  年中期水平，较高的投资收益率增加保险产品的吸引力，叠加降息对银行理财等竞争性产品的负面影响，2015年保费实现较快增长为大概率事件。③2015  年养老险税收递延和健康险税收优惠政策有望落地，是保险股的重要催化剂。④新华混改低于预期的影响有限，保险投资逻辑不变。强烈看好！保险板块排序为平安、太保、国寿。