立讯精密公告14  年业绩快报，收入和净利同比增长57.6％和91.4％逆势达标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司15  年苹果业务在等诸多新品导入和份额提升驱动下，将大放异彩，而非苹果业务亦望继续全面开花。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、4  月将陆续迎来诸多新品驱动，包括苹果手表、Type-C  等等。我们坚定看好立讯的长线发展，维持15/16  年1.46/2.30  元EPS，上调目标价至50  元，长线看千亿市值空间！业绩逆势达标。公司最新公告14  年全年营收72.35  亿，同比增长57.6％，归属母公司净利润6.5  亿，同比增长91.35％，对应全面摊薄EPS  为0.78  元，处于此前三季报预告90～110％区间，尽管略低于市场中值的预期，但Q4  公司在克服了大客户专案产品Watch  延后上市和人民币贬值给公司造成的预期汇兑损失后，基本达到了预计的高增长业绩目标，已属不易。
        厚积薄发，苹果业务在15  年将大放异彩。由于苹果手表的延迟，立讯14  年苹果业务的贡献主要来自Lighting  线份额提升（平均15％），以及Macbook旺销带来相关内外部连接线增长，而因手表等新项目投入大量研发和推迟造成设备及人员闲臵，14  年苹果业务对利润的贡献并不是太显著，而15  年Watch无线模组、表带及配件放量，Lighting  数据线份额进一步提升（提升至30％+），以及Macbook  内外部连接和TYPE-C  等新品，将带来苹果业务大放异彩。
        非苹果业务继续全面开花。14  年立讯高增长的重要驱动力是非苹果业务，包括博硕消费电子、联滔天线、FPC、通信服务器以及汽车业务等等，我们判断15  年维持高增长仍值得期待，博硕日系客户增长趋势明确，而FPC  珠海新厂投产，国产TYPE-C  客户亦将逐步放量，服务器、通信业务大客户突破放量，德系和日系汽车客户亦将稳步突破和增长。此外，公司在14  年Q4  完成了主要少数股东权益的整合，亦将为15  年的净利增长贡献动能。
        3、4  月将陆续迎来诸多催化剂。苹果3  月9  日召开发布会，除了值得期待的手表之外，我们判断还望有超预期产品出现。手表从3  月批量交货，到二季度备货量环比增长非常可观。此外，我们判断Type-C  新品3  月开始也将逐渐进入市场，激发想象空间，而立讯是最大受益者。我们判断立讯在一季度较高速增长后，二季度将环比和同比大幅爆发增长，并延续至全年。
        重申“强烈推荐”，上调目标价至50  元！在消费电子领域，立讯在Type-C、无线充电等世界级创新的龙头地位以及在FPC、天线、精密结构件等零部件的突破，奠定了未来3-5  年高增长，而在汽车、服务器通信以及医疗连接器的长线布局进一步打开未来空间，公司有对标连接器龙头安费诺千亿市值潜力。
        我们维持14/15/16  年0.78/1.46/2.3  元盈利预测，上调目标价至50  元，对应15  年PE  为34  倍，年底有望冲击500  亿市值！风险因素。大客户新品延迟和销售不及预期，行业竞争加剧。