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研究报告:国金证券-华泰柏瑞量化驱动灵活配置混合型基金:模型有效性得以验证,再显灵活优势-150227

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-03 13:17:05
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙昭杨,王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 730 KB 分享者: ic****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论
        华泰柏瑞量化驱动灵活配置基金作为又一只主动量化型产品,给投资者带来新的投资选择,基金在产品设计上更为灵活,预留的操作空间更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华泰柏瑞基金公司旗下量化产品的成功运作验证了其自主研发的量化模型的科学有效性,展现出良好选股能力的同时,也较好控制了投资风险,凸显了所采用的阿尔法模型和风险模型的优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司具备丰富的管理经验、良好的后台运营保障能力,投资团队对资本市场有着较为全面的专业感悟和敏锐嗅觉。2015  年以来市场在高位震荡幅度也在加大,风格轮动、改革红利下的行业轮动、主题轮动都有可能贯穿新一年行情,华泰量化驱动基金灵活投资+选股优势在新的一年市场环境中具有一定的投资优势。
        2014  年的A  股市场呈现出热点切换较快、投资机会持续性较弱的特征,在此背景下通过自下而上的选择在震荡市场环境中获得超额收益的能力显得尤为重要。与其他主动管理的权益类产品相比,量化基金发挥出其独特的选股及风险控制优势,整体业绩表现较好。统计结果显示,具有业绩可比性的量化类基金2014  年年收益率加权平均上涨33%,好于股票型(22.8%)及混合型(19.26%)产品的平均涨幅。
        从产品设计来看,华泰柏瑞量化驱动混合基金与华泰柏瑞量化增强指数基金的产品定位不尽相同。华泰柏瑞量化驱动属于混合型产品,基金股票资产投资比例可在0-95%之间灵活调整,在产品设计上更为灵活,预留的操作空间也更大。另外,量化驱动在操作上没有具体限制跟踪误差,从而使得在行业偏离的控制、目标跟踪误差的选择方面更具灵活性,追求更高的阿尔法。
        在实际投资中,华泰柏瑞量化驱动混合基金与华泰柏瑞量化指数增强股票基金均采用相同的量化投资模型。基于多因子的基本面选股模型,通过价值、成长、质量、动量等几十个因子来建立动态选股模型,并借助量化技术手段来控制风险。
        目前华泰柏瑞公司旗下已有三只成立运作的量化投资类产品,分别是2010年成立的华泰柏瑞量化先行股票基金、2013  年成立的华泰柏瑞量化增强指数基金,以及2014  年11  月成立的华泰柏瑞量化先行股票基金。从业绩表现来看,三只量化投资类产品成立以来都取得不错的业绩表现。拟任基金经理田汉卿女士熟悉国内外资本市场,具有16  年的金融领域工作经验。投资范围覆盖香港、新加坡和韩国市场,任职期间(2004-2008)的投资业绩突出  。
        华泰量化增强基金成立累计收益75.63%,在同业359  只股票型基金中排名第24  位。其中最近一年基金业绩增长72.19%,在373  只基金中排名第5  位。
        从华泰量化增强基金2013  年8  月初成立以来的运作来看,体现了其量化模型的科学有效性,在展现出良好选股能力的同时,也较好控制了投资风险,凸显其在阿尔法模型和风险模型的优势。
        2015  年基金灵活操作能力更具必要性,除了蓝筹股估值的继续提升,具有业绩支撑的成长股在调整过后仍将卷土重来,风格轮动、改革红利下的行业轮动、主题轮动都有可能贯穿新一年行情,在把握市场轮动节奏的同时也可优选灵活型产品。    

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