债券分级基金简介
        分级基金的实质是进取份额持有人向优先份额持有人融资，优先份额持有人获得相应的融资利息，而进取份额持有人获得投资杠杆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2010  年9  月，国内第一只债券分级富国汇利分级成立。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2015  年2  月，共发行了69  只分级基金。其中12  只已经到期，剩余57  只（总规模369  亿）。
        现存分级债基中，按运作方式分，主要是半开放和定期开放型，分别有34  只和14  只；按投资类型分，主要是中长期纯债型和一级债基型，分别有25  只和21只。
        如何投资分级债基杠杆B？
        杠杆B  交易价涨跌幅B%≈（10/3）
        母基金涨跌幅
        （1+溢价率1）/（1+溢价率2），因此分析杠杆B  涨跌，主要的关注变量是：母基金涨跌幅和溢价率变动。
        杠杆B  影响因素之一：母基金涨跌分析
        （1）资产配臵
        对于债券基金来说，它的涨跌差异更多的将取决于大类资产配臵比例。如果在权益牛市中能提高股票和转债的比例，那么债券基金的回报将明显提升。
        （2）杠杆率
        债券基金与股票基金非常不一样的特点是，债券基金本身有杠杆率，即债券基金总资产通常大于净资产。假设两个债券基金资产配臵完全相同，那么杠杆率较高的基金净值波动较大。
        杠杆B  影响因素之二：溢价率变动分析
        从历史观察来看，溢价率的影响因素有：母基金净值涨跌、分级基金剩余期限、分级基金运作类型、初始杠杆及名义资金成本等。其中，母基金净值涨跌是决定份额B  溢价率时间序列的最重要因素，分级基金运作类型是决定份额B  溢价率中枢最重要因素。
        总结
        简单而言，上市交易债券分级基金的B  份额是债券投资的放大器。而决定杠杆B  涨跌的两个因子，一个是母基金涨跌，一个是溢价率。但考虑到母基金涨跌又是影响溢价率变动的重要子因素，因此投资债券分级基金杠杆B  的时点选择主要依赖于对该基金大势的判断。
        现存上市交易的分级债基B  中，有连续活跃成交不多。从资产配臵来看，这7只可以简单分为可转债细类和信用债细类。目前我们相对看好权益类资产，看淡债券类资产，所以推荐招商可转债B、银华中证转债B  和东吴中证可转换债券B。