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研究报告:招商证券-未来三年世界经济的四条曲线-090204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-05 10:06:11
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王建
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 314 KB 分享者: tra****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  美、英经济是大“L”型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大萧条的背景是美国有严重生产过剩,而今天则是严重的生产不足,所以罗斯福新政能够通过刺激需求而成功,而奥巴马新政则是注定要失败。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,从资产泡沫规模与救市资金规模看,日本90年代是用3千亿美元救16万亿美元的资产,而美国是用两万亿美元救500万亿美元的资产,美国的坏帐损失比日本要大出多倍,重建金融体系的时间肯定也会用得不少,美国经济在未来3年内是肯定走不出去的。英国经济在很多方面都与美国类似,经济复苏也会呈大“L”型。
  欧元区经济是“W”型。欧洲经济,特别是欧元区经济与美国相比,没有“虚拟”化得那么严重,就是还没有走到要全部靠向国外借钱满足消费的道路上。2007年欧元区还有200亿欧元的贸易顺差,去年因国际油价上涨出现了贸易逆差,从石油以外的商品贸易看,还是有顺差。欧元区政府正在推出巨额的经济刺激计划,而这些支出是有商品保证的,所以理应是能成功的。
  主要发展中国家和日本是“U”型。“金砖四国”中的俄罗斯和巴西都是高度依赖资源出口的国家,印度则是高度依赖能源进口的国家,在发达国家进口需求萎缩的背景下,发展中国家的出口出不去,进口就进不来,经济复苏前景自然坎坷,需要一段时间的结构调整才能通过内需增长来实现经济复苏,所以是“U”型。金融危机使日本银行体系扩大贷款、创造需求的能力大幅度降低,而从日本政府财政看,目前赤字对GDP的比率已高达160%,是发达国家中最高,财政政策的发挥空间已经很有限。日本经济在短期内复苏不可能的,也要等待一段结构调整期才会复苏,因此也是“U”型。

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