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研究报告:永安期货-金属早报系列-150303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-03 10:45:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,281 KB 分享者: sta****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

铜:
        1、LME  铜C/3M  升水20(昨升29)美元/吨,库存+825  吨,注销仓单-200  吨,仓单集中度较高,现货升水较低,库存增幅趋缓,注销仓单平稳,COMEX  基金持仓净空头历史较大处缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海保税区铜溢价小幅回升,欧洲贸易升水依旧较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、沪铜库存本周+50475  吨,现货对主力合约升水5  元/吨(昨升15),废精铜价差3975(前3925)。
        3、现货比价7.16(前值7.22)[进口比价7.33],三月比价7.25(前值7.27)[进口比价7.44]。
        4、基本面:中国铜产量有所上升,智利秘鲁含铜产量同比增速回升;国内下游开工率低迷,铜材产量转为负增长,终端需求较平稳。
        国内废铜偏紧,废精铜价差历史低位,贸易升水低迷,交易所库存增幅较大,现货比价有所回落。基金净空持仓小幅缩小,国内供应压力增加,库存增,现货差,基本面看压力仍在,上海保税区铜溢价小幅回升,欧洲贸易升水依旧较弱,伦铜库存增幅趋缓。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  贴水12(昨贴13.25)美元/吨,库存-7225  吨,注销仓单-6975  吨,库存下降,注销仓单回落,现货贴水持稳。
        2、沪铝交易所库存+21000  吨,现货对主力贴水190  元/吨(昨贴165)。
        3、现货比价7.08(前值7.14)[进口比价8.68],三月比价7.17(前值7.17)[进口比价8.80],{原铝出口比价5.28,铝材出口比价6.85}。
        4、春节期间库存增幅较大,季节性增库存导致弱势会一直持续,部分冶炼产能关停,氧化铝价格有所下降,沪铝冶炼利润亏损缩小,成本支撑,预计铝价维持13000  附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳,氧化铝开工率较高,铝材出口维持高位,内外比价底部回升,国外贸易升水继续回落。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水19.5(昨贴16.75)美元/吨,库存-3175  吨,注销仓单-3475  吨,大仓单维持,库存回落,注销仓单回升,现货贴水较弱。
        2、沪锌库存+18365  吨,现货对主力升水20  元/吨(昨升135)。
        3、现货比价7.85(前值7.83)[进口比价7.70],三月比价7.70(前值7.69)[进口比价7.81]。
        4、产量高位加上进口锌流入冲击,基本面面临最差阶段。预计围绕16000  附近震荡,16000  以下尝试买入。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  贴水13.75(昨贴14.25)美元/吨,库存-50  吨,注销仓单-50  吨,大仓单维持,库存平稳,注销仓单回落,现货贴水持稳。
        2、沪铅交易所库存-46  吨,现货对主力升水155  元/吨(昨升170)。
        3、现货比价7.08(前值7.07)[进口比价7.75],三月比价7.18(前值7.15)[进口比价7.93],{铅出口比价5.60,铅板出口比价6.10}。
        4、伦铅现货贴水持稳,库存平稳,世界贸易升水低迷,由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧,国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长,但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷,沪铅仍面临供大于求的局面,内外比价有所回升,国内供需基本面仍较差。    

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