■公告设立Natali（中国）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月27  日，南京新百公告拟与三胞集团下属公司  Natali  Seculife  HoldingLtd  共同以现金方式出资  3000  万设立Natali（中国）养老服务有限公司，其中，Natali  公司出资  1950  万，股权占比65%；公司出资1050  万，股权占比35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■Natali  是以色列最大养老企业，四大主营提供完善养老服务。以色列Natali  公司创立于1991  年，是全球家庭护理解决方案领域的领先企业，目前已为超过1  万家机构、20  万家庭、300  万用户提供完善的远程医疗、紧急救助及社区健康服务等，主营业务为远程医疗服务、紧急呼叫服务、家庭护理及医生出诊服务、社区健康服务四大类。
        ■养老产业将迎快速增长，“现代商业+医疗养老”双主业初现光芒。
        中国老龄化问题日益严重，2013  年老龄人口与劳动年龄人口的比例为  13.1%，可能在2020  年提前进入超级老龄社会（赡养比约为  2.5:1）。
        伴随老龄化加速，未来养老产业将成为我国经济发展的主题之一，存在巨大结构性发展机会。
        ■维持盈利预测，维持买入-A。公司是三胞集团下重要的资产证券化平台之一，本次设立Natali（中国）是对“商贸零售+大健康”双主业格局的正式落实。三胞集团旗下医疗、养老、大健康领域早有布局、资产逐步扩张，整合思路愈发清晰，未来或将注入上市公司，成长空间明确。同时，公司借HOF  发力跨境电商和自营买手，商业主业发展稳步推进。预计公司14-16  年EPS  分别为1.00  元、1.30  元、1.69  元，对应PE  分别为19  倍、15  倍、11  倍，维持买入评级。
        ■风险提示：健康产业布局低于预期；电商冲击、消费疲软或将影响商业主业营收。