宏观展望
        美国消费预期好转，将有助实际通胀水平回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月美国经济在波折中前进，受到全球非美经济体的拖累，经济数据出现反复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国商务部2  月27  日公布的数据显示，美国四季度GDP  修正值年化季率增长2.2%，预期增长2.1%，初值增长2.6%，三季度增长5.0%，因库存增加幅度缩小，同时贸易赤字扩张。此外，2014  年前三个季度的美国企业利润同比均出现下滑。三季度中，经库存和折旧变化调整后的税后利润同比下降7%。虽然实体经济复苏有所放缓，但值得注意的是2  月美国消费者信心继续保持强劲上升的态势：密西根大学2  月消费者信心指数终值为95.4，高于初值93.6。与此同时，美国去年第四季消费支出增幅被下修0.1  个百分点，至4.2%，仍是2006  年第一季以来的最快增速。耶伦在2  月国会听证会上也表达了对美国通胀水平回归至2%的良好预期。另一方面，消费预期好转并未刺激实际通胀水平。美国个人消费支出(PCE)物价指数下滑0.4%，为2009  年初以来的最低；扣除食品和能源的核心PCE  物价指数仍为增长1.1%，为2013  年第二季以来最低。考虑到美国就业水平已好于美联储目标，而工资水平也有所上升，我们认为消费预期的好转将极大的有助实际通胀水平回升，美联储对于加息也需要更多耐心等待。3  月美国经济虽可能继续受到非美经济体的拖累，在通胀水平出现实质性回升前，料美联储不会过早出台加息政策。