受访者积极性高,银行受访者占比提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们于2 月27 日向以债券研究员和投资经理为主的微信群,投放了第11 期问卷《Duang~!央妈红包何时到?”》(见附录),在短短不到6 小时的时间内回收有效问卷130 份,受访者积极性较高,或与当前行情较难判断有关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次来自银行的受访者占比大幅提升,但仍以基金券商信托为主。
资金面预期好转。约47%的受访者认为R007 未来三个月将处于3.5%-4.0%之间(当前4.7%),还有约27%的受访者认为会降至3.5%以下。受访者普遍认为未来三个月资金利率水平将有所下行,预期好转或与春节后资金需求回落和降息预期升温有关。
利率债谨慎乐观。1)十年国债:收益率稳中有降。当前收益率为3.36%,约半数受访者认为未来将在3.2-3.4%区间震荡,也有约35%的受访者认为收益率将下行至3.2%以下。2)十年国开债:多空分歧较大。约40%受访者认为收益率会下行至3.4-3.6%,还有约8%受访者认为会下探至3.4%以下;也有约40%受访者认为收益率会在3.6-3.8%区间震荡,约12%受访者认为收益率会回调至3.8%以上。3)三年国开债:继续看好。约52%受访者认为3 年国开债收益率会下行至3.4-3.6%(目前3.61%),还有约36%受访者看到3.4%以下,仅约12%受访者认为收益率会在3.6%以上。
短融预期向好。约58%受访者认为1 年期AAA 短融收益率会下行至4.2%以下(当前约4.36%),还有约33%受访者认为该券种收益率将在4.2-4.4%之间。
城投债转向乐观。受访者对城投债的预期由上期的分歧转为乐观。约54%受访者认为5 年AA+城投债收益率将下行至4.8-5.0%区间(当前4.98%),还有约12%受访者认为收益率会下探至4.8%以下,仅有约13%受访者认为收益率会回调至5.2%以上。
理财收益率预期继续走低。约56%受访者认为全市场3 个月理财产品收益率将下行至5.0-5.2%,还有约18%受访者认为会下行至5.0%以下。仅约5%受访者认为收益率会上行至5.4%以上。
最优组合久期提高。前几次调查均为选择2-3 年为最佳久期的受访者占比最高,但本次则为3-5 年。选择3-5 年为最佳久期的受访者占比由上期的35%提升至42%,而选择2-3 年期的受访者占比则由51%下降至38%。
大类资产配置:高等级信用债仍旧最为看好。高等级信用债继续成为投资者最为看好的债券品种。看好高等级信用债的投资者占比为56%,较上期有所回落,但仍远高于其他品种。看好低等级信用债的投资者占比也由上期的19%回落至12%。而看好可转债和利率债的投资者占比均小幅回升,均在40%左右。
可转债:金融地产类最受欢迎,格力成新宠。金融、地产类转债是投资者最为看好的转债类型,分别有28%和25%的受访者选择看好上述种类。选择看好公用事业、电力设备类转债的投资者也较多,而交运类和纸业类转债最不被看好。上期调查民生转债成为受访者最为看好的转债个券。而本期调查结果显示,格力转债成为转债投资者眼中的新宠,最为看好的转债和最为看好的三只转债中,格力转债占比均为最高。同时,电气转债和民生转债也较为受欢迎。
降息预期落地。选择降息的受访者占比由上期的20%大幅提升至70%,占比最高。而选择继续定向宽松和全面降准的受访者占比也较高,分别达到64%和46%,显示投资者对于货币宽松有着一致预期,事实上,央行已于2 月底对称降息。