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煤炭行业研究报告:招商证券-煤炭行业产业链跟踪周报:煤价跌势延续,仍待政府脱困政策-150228

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2015-03-02 16:15:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平
研报出处: 招商证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,002 KB 分享者: cal****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        春节期间煤价跌势延续,后市以看跌为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节期间,下游电厂日耗大幅下降,沿海电厂库存高企,采购乏力,导致北方诸港煤炭库存高企,虽然春节期间各大煤企联合放假停产,但随着冬季用煤高峰进入尾声,下游需求走弱,煤价进一步承压,部分贸易商以470  元/吨的低价出货5500  大卡低硫煤,已经接近去年最低价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,国内钢材库存春节期间环比大幅增加,加上钢市低迷,成交平淡,焦价开始松动下行。煤炭行业普遍亏损严重,且看政府如何救市,短期行业基本面向下,推荐低估值蓝筹中国神华和煤炭电商平台股票瑞茂通。
        期货市场,动力煤、煤焦钢走弱。TC1505  本周五结算价455.4  元,较上周降6.4  元  ,随着冬季用煤高峰进入尾声,煤价弱势下行,但目前455.4  元的期价已经接近煤企所能承受的底线,虽然市场看空情绪比较普遍,但进一步下行空间不大,建议观望。
        煤-焦-钢产业链,钢价微跌,焦价平稳,钢材社会库存持续回升钢价微跌,焦炭价格持平。上海地区螺纹钢HRB400  20mm  价格为2360  元/吨,跌10  元/吨,上海热轧板卷3.0mm  价格为2630  元/吨,持平。焦炭价格平稳,焦煤价格微跌。天津港一级冶金焦1185  元/吨,持平,京唐港山西主焦煤价格900  元/吨,持平,澳大利亚峰景矿国内青岛港到岸价112  美元/吨,跌2  美元/吨。
        钢材社会库存继续增加。2  月上旬重点钢厂粗钢日产量为162.79  万吨,旬环比回落6  万吨或3.6%。主要城市钢铁库存持续回升,钢铁库存量为1471.33万吨,增107.3  万吨或7.9%。钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存1076.36  万吨,环比减少97.35  万吨或8.29%。
        动力煤:港口煤价下行,产地价平稳,港口电厂以及产地库存均回落港口煤价下跌,产地价持平。秦皇岛山西优混(5500)480  元/吨,跌5  元/吨,广州港山西优混(5500)为555  元/吨,均跌10  元/吨。产地价格持平,大同南郊动力煤(5500)345  元/吨,持平,陕西榆林烟末煤(5500)坑口价240  元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价270  元/吨,均持平。
        沿海煤炭运价指数止跌回稳。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别24.9  元/吨和18.6  元/吨,环比持平。
        山西、港口、电厂库存均出现回落。其中秦皇岛煤炭库存为771.03  万吨,较上周减少92  万吨;六大发电集团煤炭库存量为1319.7  万吨,周环比减少7.2万吨;山西煤炭库存为4000.27  万吨,降119.1  万吨或2.9%;
        投资策略:推荐低估值蓝筹中国神华。推荐低估值蓝筹中国神华和煤炭电商平台股票瑞茂通,建议关注资产收购股票:永泰能源,国企改革概念股盘江股份和国投新集。
        风险提示:宏观经济回落幅度超出预期

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