事件：  
        公司公告业绩快报：收入16.9亿，同比增长18.35%；营业利润2.94亿，同比增长16.5%；净利润3.0亿，同比增长16.42%；EPS为0.57元，略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：  
        主业平稳增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业收入16.9亿元，较上年同期增长18.35%；实现营业利润2.94亿元，较上年同期增长16.5%；实现归属于上市公司股东净利润3.0亿元，比上年同期增长16.42%。公司经营业绩平稳增长，其中电子商务平台业绩增长迅速，预计电商收入超过2亿（同比增长超过200%）；制氧机、高端轮椅、雾化器、血糖仪及试纸等战略产品亦保持了较快的增速，尤其是制氧机产品对公司业绩增长贡献较明显（与14年上半年新推出的9F系列和保健氧制氧机发货量较大有关）；公司期间费用增长平稳，其中研发费用增长较快。为不断提高公司竞争能力，公司不断加大研发团队建设和研发经费投入，研究成果显现，医用电子血压计、真空采血管、睡眠呼吸机、留置针等一批新品经过研发测试，大部分新品已取证并符合规模化生产的条件，2015年各新品将根据市场情况陆续推广上市。
        互联网医疗值得期待。1）子公司基本情况。公司2月6日公告设立苏州医云健康管理有限公司，将主要从事互联网健康管理服务、智能硬件的研发及互联网药品交易等业务。鱼跃医疗出资500万元，占10%比例，占比较少是因为该公司处于投入期；未来时机成熟时，会增加上市公司持股比例或者完全注入上市公司。2）子公司业务及架构。该互联网平台最初从糖尿病管理开始着手，后面可能会往高血压、呼吸等其他领域拓展；2015年3-4月份有望初步上线。加盟医云的糖尿病大专家目前有15位，未来随着平台运行逐步成熟，人数还会持续增加。大专家均是一拖n的模式（比如1个大专家带着n个副主任医生等），每个大专家有自己的社区，目前是10多个社区；医云还会配置健康管理员等职位，另外还有院内助理。血糖病人的测试数据会自动上传到平台，自动化软件能管理到80%左右比较正常的血糖病人，10-15%的患者则要靠健康管理员来电话管理，还有5%左右的患者需要专家及其团队来处理。3）利润分配模式等。未来导药和导医产生的药品和医疗服务的利润会跟医生进行分成。除了业务收入之外，大专家还有可能获得子公司的少部分股权。通过这些手段，充分调动大专家的积极性，共同创业。
        耗材产品线有望逐步发力。血糖监测产品2014年医院市场拓展较为顺利，有望实现5000万左右收入，已经开拓三甲医院100多家；血糖OTC市场拓展相对较缓慢。公司14年9月份已经成立了耗材事业部。真空采血管已经拿到注册证且2015年上半年有望开始大规模销售；另外，留置针和缝合器等产品2015年也有望上市。完成对上海医疗器械集团的整合之后，上海卫生材料厂（收入1亿左右）也会整合到耗材事业部的销售平台中，其产品有望在纱布/创口贴等产品的基础上通过外延手段快速丰富起来。公司已经从国内知名的制药企业引入了10多名销售人才。在产品和销售的双重驱动下，该产品线有望快速放量。
        并购提供业绩增量。上海医疗器械集团2015年有望实现2-3个季度的并表（总净利润6000万左右），对公司业绩将会有明显拉动。
        未来也有望围绕上海医疗器械集团的两块核心资产（上海手术器械厂和上海卫生材料厂）做些外延式的并购。上海手术器械厂以开放性的手术器械为主（占国内相关市场份额50%），也有希望往市场前景更好的微创手术器械等领域发展。国内医用耗材领域的企业非常多，有不少是给外资巨头代工的，产品品质好但是没有品牌；鱼跃耗材平台一旦搭建起来之后，也有望整合这类企业。
        维持