2014  年业绩略高于我们和市场预期
        公司业绩快报显示，2014  年收入28  亿元，同比增长27%；营业利润4.45亿，同比增长39%；净利润4.02  亿，同比增长45%；每股收益0.54  元，略高于我们预期（0.51  元）和市场预期（0.52  元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润增速高于收入增速是由于零部件配套资产比例提高，原材料价格有所下降，盈利能力有所提高，我们预计毛利率提高了2-3  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        大行业，小公司，市占率持续提高
        康力是电梯行业中典型的“大行业，小公司”。在手订单反映其市场占有率显著提高（从2013  年2.9%提高到近期的3.5%），我们认为主要的原因在于：1）基础建设投资维持20%左右的增长，基建项目用的扶梯产品，对品牌要求不高，康力性价比优势突出；2）与其他国产品牌代理模式不同，公司持续提高直销比例，实施大客户战略取得明显成效。我们认为其未来市占率仍会持续提高。
        机器人业务影响很小，但可能提升估值公司前期收购的家用机器人紫光优蓝40%股权，目前还未盈利。2015  年业绩承诺如能兑现，将增加EPS0.004  元，业绩影响很小。从未来三年看，我们对家用机器人的前景持谨慎态度，认为此收购业绩影响很小。但由于市场对机器人概念的看好，可能提升估值。
        估值：维持“买入”评级
        我们维持2015-2016  年EPS  预测，维持“买入”评级和15  元目标价，目标价基于瑞银VCAM  贴现现金流模型得出。