投资要点：
　　●2008年12月份社会消费品零售总额为10728.8亿元较上月继续有所回落，环比下滑1.8个百分点.预计未来几个月内社会消费品零售总额增速整体下滑趋势不会有太大改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　●自08年三季度以来，百货、超市、专业店的增速呈现大幅下降、轻微反弹、继续下降的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与之相应的,消费信心的预期指数也呈现出明显的回落态势。消费者满意指数在10月份降到了89.8，为自2000年以来的最低点，而消费者信心指数为92.4，消费者预期指数为94.2，也是自2004年以来的较低水平。同时，1月份公布的08年第四季度全国企业家信心指数和企业景气指数也均比第三季度有所下降。
　　●分子行业看，百货行业与公司之间差异性较大，尽管行业下滑明显，但优秀企业可维持稳定增长，若有成功扩张，还能获得高速增长；超市行业抗周期能力最好，但内生性增长将回落。大型综合超市08年12月销售额同比增长8.7%，环比下降1.5%，09年上半年可比门店增长可能大幅下滑，甚至可能负增长。家电行业零售额增速也迅速回落，12月同比下滑6.03%。
　　●1月份“元旦+春节”的节日效应带动各地零售行业整体销售有较大增长，但春节黄金周期间的零售额增幅较去年同期明显下滑，预计进入2月以后，在整个宏观经济未来一年预期下滑的大背景下，零售行业在这一轮经济下滑周期中将面临真正挑战。
　　●投资建议：商业零售市场长期的投资价值依然不改，短期面临着较大的不确定性。受经济下滑、金融危机的影响，建议可以结合考虑:1.关注一些现金流充沛、增长相对稳定的商业零售企业,如:新华都（002264）和（000987）广州友谊2.关注一些公司治理好且具有估值优势的企业，如：银座股份（600858）、东百集团（600693）3.关注存在并购重组预期且资产较为优质的企业,如:华联综超（600361）重庆百货（600729）。
　　●风险提示:商业零售对经济增长背景依存度较高,如果宏观经济下滑超预期,则商业零售增速可能回落更大,部分上市公司存在治理不够市场化的现象,因此利润调剂的幅度也较大。
　　●尽管目前行业受到较大的制约，但考虑到一系列政策的或将出台或将进一步实施，给予行业“中性”评级。