我们预计2014-2016 年EPS 为0.59/0.97/1.46 元,对应PE 分别为58/36/24倍,公司兼备行业技术和示范项目,全业务布局已经完成,能很好对接各种环保项目,未来有望借助资本、技术等优势不断扩大市场份额,维持“强烈推荐”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件:维尔利发布2014 年业绩快报。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
长城观点:
业绩符合预期:维尔利2014 年度实现营业收入6.5 亿元,同比增加135.2%,实现归母净利润9607 万元,同比增加232.6%,EPS 0.59 元,与三季报预告的业绩相吻合,符合预期。
公司业绩增长主要原因是:1、公司2013 年下半年及2014 年上半年新签工程订单增加,公司2014 年度结算的工程收入、工程毛利较2013 年度均出现较大幅度的增长;2、公司2014 年新增加全资子公司杭能环境、湖南仁和惠明合计贡献收入1.2 亿元,贡献净利润4628 万元。
从季度数据看,由于去年8 月份并表杭能环境,公司四季度实现收入3.36 亿元,同比增加203%、环比增加153%,四季度实现归母净利润0.54 亿元,同比增加575%、环比增加200%,单季度增长明显。
环保综合服务平台搭建成型:在第三方治理、PPP 模式不断兴起的背景下,大批环保项目将被不断释放,我们认为综合环保服务商能更好对接各种环保项目。维尔利通过前期积极的布局,业务已覆盖渗滤液、餐厨、污水、烟气处理等,平台型的环保公司搭建完毕,未来有望凭借资本、技术等优势获取更大的市场份额。
盈利预测与投资建议:我们预计2014-2016 年EPS 为0.59/0.97/1.46 元,对应PE 分别为58/36/24 倍,公司兼备行业技术和示范项目,全业务布局已经完成,能很好对接各种环保项目,未来有望借助资本、技术等优势不断扩大市场份额,维持“强烈推荐”评级。