投资要点:
全球未来5 年红外热像仪军用和民用市场合计有500 亿美元左右潜在需求空间,应用领域前景广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中军用领域,国外红外热像仪市场需求按照10%的渗透率测算将达到40 亿美元,国内达到230 亿人民币;民用领域的红外热像仪潜在需求空间在400 亿美元左右,主要应用于消防、电力、建筑、企业制程控制、石化、煤炭、食品、医疗等领域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内外红外热像仪市场的有效需求将保持快速增长,潜在需求加速向有效需求转变。据来自全球著名的红外热像仪行业咨询公司Maxtech International 的预测,未来5 年全球民用红外热像仪市场需求增长率将达到15%以上,到2012 年,全球民用需求市场将达到38.12 亿美元;因中国经济高速发展,中国红外热像市场的年均增长率将达到20%以上,预计到2011年中国民用红外热像仪市场的需求量将达到9.95 亿元。
推荐的公司:大立科技(002214)。公司目前股价为15.13 元,分别对应08 年37.28 倍、09 年27.75 倍、10 年16.67 倍的P/E,相对于我们在2008 年10 月27 日的报告(《稳健成长,存在可能爆发性增长机会》)对应的股价8.11 元,股价已经上涨85%左右,对比目前的行业估值显现估值合理,考虑公司未来发展的潜力,我们暂时维持之前给予的“推荐”投资评级。
公司为国内红外热像仪的龙头,并进军核心技术产品—焦平面探测器的产业化实施,将在未来3 年内率先打破国内厂商在核心技术产品依赖国外进口的不利局面。根据初步测算,公司若在焦平面探测器实现自主生产,仅焦平面探测器的成本将从目前从国外的购买价格2000欧元左右下降到2000RMB 左右,按年产能3500 片测算,综合成本将下降35%左右,产品价格的下降将加速潜在的市场需求向实际需求的快速释放。
通过和美国FLIR 公司的比较,公司目前的发展和FLIR 公司发展初期比较相似。FLIR 公司从1998 年12 月1 日上市,到2008 年12 月1 日截止,公司的总市值10 年间增长了12 倍。