事件：
        公司公布业绩快报，2014  年实现营业收入3.93  亿元，增长9.72%；归母净利润为1830.  8  万元，增长54.01%；EPS0.09  元，增长  50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、航海电气民品持续稳步提升，关注国产化替代和公务船订单
        公司是航海电气行业A  股唯一标的，船舶通导设备是公司的基础核心业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国造船行业总量庞大，但产业空心化严重。我们预测，商船的船舶通导设备市场空间在30-60  亿元/年，目前日、韩产品占据60~70%的市场份额，高端商船市场则被欧洲产品占据，长期国产化空间巨大。
        2014  年民船行业持续低迷，公司民船产品坚持创新发展，经营情况稳步提升。
        VEIS  产品近年来毛利率畸低，随着造船行业大周期反转以及船桥等新产品中自主单品占比提高，毛利率将逐渐回升。
        2015  年随着海监海警系统整合完毕，公务船造船量和旧船改造需求再次爆发，公司受益明显。受地缘政治因素影响，公务船通导设备急需国产化，公司具有先发优势，订单毛利明显高于商船。
        2、军品业务开拓势头良好，新产品民转军不断推进
        2013  年以来海军造舰数量明显增加，预计整个十三五期间军船建设都处于高峰期。军用通导设备对于可靠性要求较高，订单价格及附加值明显高于同类民品。
        公司2004  年开始成为中国海军供应商，资质齐全，和海军保持长期稳定配套关系，是民参军龙头。目前公司VDR  产品军船市场占有率超50%，未来公司将继续推进导航雷达、综合船桥系统和小目标雷达等产品的民转军，我们预计2015年将有新产品获得试装合同及进入定型。
        3、积极拓展海洋防务信息化业务，争取先发优势
        2014  年12  月18  日，国家海洋局印发《全国海洋观测网规划（2014—2020  年）》，建设海洋观测网是提高我国海洋综合实力的基础，对于我国应对海上安全局势，以及实现海上丝绸之路战略目标意义重大。公司积极做大做强海洋防务信息化主业，抢占市场先机，打造岸基、“岛礁+海上平台”以及“远海+海底”相结合的立体化海洋信息化数据系统。
        公司海洋信息化主要方向之一是基于小目标探测雷达技术，逐步实现小目标探测、溢油探测、海浪探测在同一平台的融合应用；新产品方面尝试进入海洋机器人领域，打造稳定、持久、低成本的海上自主航行数据平台，目前项目处在研发阶段。4、本期环保业务拖累业绩，长期具备成长性期内公司从事环保业务的子公司海兰天澄经营业绩亏损，导致公司营业利润大幅下滑。海兰天澄主要业务为环境监测设备制造，主要涉及水质、大气的排污合规监测。环保行业是典型的朝阳行业，长期成长空间较明确。
        5、盈利预测
        我们预测，公司2014-2016  年EPS  为0.09、0.24、0.43  元，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：公司军品新产品不达预期的风险；公司小目标雷达为主的海洋信息化产品市场开发不达预期的风险。