事件
央行决定,自2015 年3 月1 日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期贷款基准利率下调0.25 个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25 个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3 倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评
1、经济下行压力加大 降准后再降息
国内方面,2015 年首月我国CPI 同比增速大幅回落至0.8%。2 月本来寄望于春节消费因素拉动,但是近日商务部公布的春节黄金周消费数据却低于预期,全国零售和餐饮企业销售额同比下降2.3 个百分点。
通缩压力迫在眉睫,名义利率如果不降,实际利率将继续上涨。
海外方面,美欧日陆续采取宽松货币政策,人民币近期被动升值,导致热钱涌入与出口下行风险增大,降息需求增加。
2、利率市场化改革更进一步
2014 年11 月是本轮降息周期的开始,第一次是非对称降息,这次第二轮降息为对称式降息,存贷款幅度均为0.25 个百分点。央行意在继续通过基准利率的下降引导社会融资成本下行,同时进一步降低金融机构的负债成本。另外,存款利率浮动区间上限进一步调整至1.3 倍,给予金融机构自主定价更多空间,推进利率市场化改革进程。
3、银行以价换量 传统信贷投放望加快
一年期存款基准利率下降至2.5%,如果银行一次性上浮30%,则一年期存款利率达到3.25,较之前2.75%的存款利率上浮20%至3.3%,仅下降了0.05 个百分点,可以说银行负债成本依然较高。从SHIBOR和银行间同业拆借利率的短期和中期走势看,利率水平依旧处于历史高位,相较当前经济增速下降和物价通缩压力而言,这样的负债成本的确很高,同时信贷融资成本又趋势性走低,因此,银行盈利能力面临更多挑战。