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深圳机场研究报告:国都证券-深圳机场-000089-终止户内广告经营合同点评-090203

股票名称: 深圳机场 股票代码: 000089分享时间:2009-02-04 15:53:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 巩俊杰
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 148 KB 分享者: app****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  解约将给公司  2010-2011  年广告经营带来较大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按合同约定,北京天骏广告有限公司在2008  年7  月1  日-2011  年12  月31  日的合同期内,合计向深圳机场股份公司支付4.95  亿元的广告费,08  年-09  年,深圳机场户内广告合同仍以存量为主,绝大部分广告费用将在2010  年和2011  年支付,因此本次事件将给深圳机场股份公司2010  年-2011  年的广告经营带来极大的不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)深圳机场户外广告业务与雅仕维广告公司合作经营,公司已于1  月14  日收到雅仕维广告公司交来的2009  年全年广告费。
2、经济下滑和产能限制拖累航空业务增速。深圳机场  08  年旅客周转量、飞机起降架次、货邮吞吐量同比增速为3.8%、3.6%和-2.9%。由于深圳机场此前一直有容量限制且航空旅客以国内为主,因此2008  旅客周转量仍实现了3.8%的同比增长,但是经济下滑冲击了所处区域以出口导向为主的生产性企业,货运业务受到影响较大。
3、  公司加紧解决产能瓶径。深圳机场现有1  条跑道,设计容量为1500万人次,2008  年旅客吞吐量为2140.05  万人次。2011  年底第2  条跑道投产后,将满足2020  年4500  万人次旅客吞吐量、240  万吨货邮吞吐量的规划,2035  年的远景规划目标为实现6000  万人次旅客吞吐量、400  万吨货邮吞吐量。2008  年底新临时国际候机楼已投入使用,公司正抓紧停机坪和货站的扩建工作,通过挖潜缓解容量限制。
4、投资评级。预计  2008  年和2009  年每股收益分别为0.16  元和0.3元,对应的市盈率分别为36  倍和19  倍,市净率为2  倍,估值并不具有绝对优势,维持“短期中性、长期A”的投资评级。

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