事项：
        双塔食品収布业绩预告，预计2014年实现营收10.74亿，同比增44.42%；归属于上市公司股东净利1.5亿，同比增32.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        业绩预告净利增速基本符合我们此前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按业绩预告测算4Q14  实现收入约2.54  亿，同比增23%，高于我们预测增速，可能是低估了粉丝的销售进度；净利0.38  亿，同比增46%，基本符合此前预期。
        蛋白贡献收入较多，15  年应可满产运行。14  年公司营收增长主要来源于豌豆蛋白销售较好，应是市场开拓效果显著，订单数量饱满，估计全年蛋白收入增速在40%-50%之间。14  年由于山东干旱，豌豆蛋白开工率低，部分订单延期交付，估计短时间内仍是供不应求局面。公司有意开収国内下游蛋白需求市场，一方面已将蛋白纯度提高至90%，用于国内植物蛋白饮料市场；另一方面瞄准国内保健品市场，未来可能通过幵购保健品公司来向下游延伸。估计15年蛋白应可满产运行。
        粉丝行业整合可期，为高端产能释放做好铺垫。受干旱影响14  年粉丝未能满产，估计全年粉丝收入增速在5%-10%之间，双塔粉丝采取双品牌战略，利用低端“鲁顺”品牌与对手竞争抢占商超市场，扩大渠道优势，同时全力推广高端“双塔”品牌，为募投项目投产后高端粉丝销售做好铺垫。另外公司有意整合龙口粉丝行业，当前公司部分低端粉丝外包去做，未来可能考虑收购部分有实力的粉丝企业，扩大公司竞争优势。
        定增完成后产能释放支持公司营收增长。公司已完成定增，扣除収行费用共募集资金12.65  亿，将投放到蛋白深加工、豌豆综合利用项目中，预计15年底可投产，产能释放后将为公司销量增长提供支持，同时高纯度蛋白与高端粉丝改善产品结构，利于提高毛利率水平。
        盈利预测与估值：预计14-16  年摊薄EPS  分别为0.30、0.47、0.77  元，同比增33%、59%、63%，最新收盘价对应PE  分别为59、43、27  倍，公司全产业链収展优势明显，看好豌豆蛋白与粉丝的収展前景，维持“推荐”投资评级，未来幵购取得实质性进展可能成为估值提升的催化剂。
        风险提示：天气持续干旱、原料价格上涨及食品安全亊件。