事项：
        公司収布2014  年业绩快报和2015  年一季度业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年实现收入9.67  亿元，同比增长30.85%；实现归母净利润2.30  亿元，同比增长32.03%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年Q1  预计实现净利润7379-8960  万元，同比增长40-70%，其中含非经常性损益900-1400  万元，但去年同期也有约1100  万元政府补贴，2015  年Q1  增速非常快。
        平安观点:
        预计医院整体建设项目的收入确认节奏带来一定增速波动。公司同步収布的2014年业绩快报和2015Q1  的业绩预告，前者略低于预期，后者好于预期，我们认为，很可能是与医院整体建设项目的收入确认有关。医院整体建设项目是按工程进度确认收入，后者又与医院、其它施工方的工作进度相关，因此收入确认节奏有一定不确定性。
        三驾马车驱动高增长。我们预计医用制氧工程、融资租赁、医院整体建设项目三大业务是2014  年的主要增长引擎。融资租赁业务虽然是新业务，但从经营成果来看，是卓有成效的，一方面拉动了公司产品的销售，一方面也赚取了租赁环节的利润。2014  年，融资租赁公司获得了工商银行、平安银行等金融机构的认可，打通了资金端的通路，为2015  年的高增长奠定了基础。医用制氧工程把握住了医院的建设周期，预计全年增速在50%以上。医院整体建设项目在手订单充沛，2014  年实现20  亿订单，2015  年预计订单与上年接近。2013  年确认了7000  多万元的收入，预计2014  年确认近2  亿元的收入，未来两年都将是收入确认高峰期。融资租赁、医用整体建设和不断丰富的产品线，三者互相作用，共同拉动着公司的高增长。
        进军互联网医疗和康复新蓝海，打造器械、服务双平台。凭借对医院客户潜在需求的深入理解和上市公司平台的融资能力，和佳为医院的収展提供了学科建设方案、设备和资金需求的一揽子解决方案，近期又有策略地向互联网医疗和康复等医疗服务领域延伸，双平台战略清晰。短期来看，医院整体建设业务订单充沛，业绩高增长确定性较高；长期来看，康复、血透、互联网医疗等新业务将提供新的增长引擎。我们暂时维持2015-2016  年EPS  预测为0.69  和1.02  元。维持“强烈推荐”评级和目标价35  元。
        风险提示：业务收入确认时点的不确定的风险，应收账款较高风险。