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研究报告:宝城期货-美豆炒作底牌暂有效,油粕轮动上涨换新颜-150302

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-03-02 09:35:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者: 沈国成
研报出处: 宝城期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 30 KB 分享者: 馒****华 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周,CBOT大豆期货维持偏强走势,期价重心缓慢上移、整体在1000美分/蒲式耳上方交投,巴西卡车工人罢工的炒作令多头买盘积极性继续增加,国际投机基金进一步增持美豆净多头寸,市场走势相对偏正面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然各大机构纷纷认为2015/16年度美豆种植面积会延续增长态势,但由于近几个月大豆/玉米比价的震荡下降,使得展望数据存在较大不确定性,并且南美新季大豆出口渠道尚不畅通,期价向上推力仍存,短期有望冲击1050-1060美分/蒲式耳附近的阻力,市场运行结构已逐渐从弱势转向区间平衡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国内方面,节后两粕市场大幅上扬,资金逐渐向远月合约转移,豆粕1509合约短短三日迅速增仓近50万手、放量突破60日均线附近压力,说明基本面短期已发生好转现象。鉴于豆粕上下游各渠道库存水平偏低,油厂开机速度较慢,市场挺价意愿较强,在美豆反弹的指引下,内盘延续跟涨节奏,沿海主流油厂豆粕现货报价较节前上涨150元/吨左右,使得5月合约基差回升至200-250元/吨,对期价产生一定提振。由于市场对饲料企业节后备货需求有所期待,且进口大豆到港节奏明显放缓,供强需弱的矛盾暂时得以大大化解,或助推期现价格存在继续上涨的空间,短多思路仍可维持。
        油脂市场,整个板块探底回升、近半年之久的下跌趋势线有被打破的迹象,成也棕油的逻辑仍在上演。当前,马来西亚棕榈油出口疲软是不争的事实,但因预期主产国印尼产出低迷,投资者买盘动能继续沉淀,而且马来西亚种植与原产业部意外延长原棕油免出口税的措施,意味着3月份原棕油出口税将维持零税率,对于市场心态也构成侧面支持,全球头号棕榈油种植园企业森那美预计在6月份之前,马盘价格很可能在2300-2500林吉特/吨区间波动,暗示底部重心将会上移,偏多操作策略依然可行。
        只不过,春节之后国内植物油直面消费淡季,自身基本面很难发生好转,期价上涨持续性值得怀疑,对于市场的乐观性需要予以谨慎。本周,国储菜油抛售的范围将会扩大、数量也明显增加,而在期价大幅反弹之际,现货市场却较为淡定,华南地区四级菜油报价仅在5750元/吨左右,或说明期价水平存在高估可能,一旦菜油反弹受阻,棕榈油和豆油上涨空间必然会受到限制,远月1509合约在去年12月底和今年1月初的相对高位压力值得关注。
        

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