􀂉  受益于正股反弹，转债全线飘红：1  月份公布的08  年12  月份金融数据显示信贷投放大幅超出之前的预期，调控效应初显，股市也积极反映。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月份A  股市场上证指数反弹上涨9.33％，转债指数受益于正股反弹而随之上涨6.27％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  一级市场：1  月份，大荒、锡业和海马转债有转股发生。发行预案的新变化有长电科技和安泰集团的转债发行股东大会通过，并新增加大西洋发行转债的董事会预案。
􀂉  关注转债的价外程度：09  年2  月份，我们主要想提醒投资者注意转债的价外程度，其中固定收益型转债关注其纯债价值的价外程度，而正股替代型转债则应关注其转股价值的价外程度。
􀂉  固定收益型转债的纯债溢价程度有所偏高：我们认为目前的澄星转债、山鹰转债、南山转债和新钢转债的纯债溢价率有所偏高，特别是山鹰转债和澄星转债，这两只转债在没有修正预期的情况下几可等同于企业债，目前13％左右的纯债溢价率难以维继。
􀂉  正股反弹高度应有限：目前的正股替代型转债股性较强，如大荒、金鹰、海马、赤化和柳工转债，其转股溢价率虽在15％以下，但我们认为这轮股市反弹的高度应有限，提醒投资者注意这类高价转债的正股股价回调风险。
􀂉  关于修正：对于2  月份即将触发回售条款的唐钢转债，我们维持09  年1  月月报里的观点，而巨轮转债由于正股的上涨，目前正股价格虽已高于回售触发价格，公司转债暂时脱离了回售风险，但我们认为未来还是有可能触发回售条款的。