51  家农业公司的业绩预告净利润中值之和为30.67  亿元，同比增速为14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2月26  日，61  家农业上市公司中的51  家已经发布了2014  年业绩区间预告（或业绩快报、正式年报）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这51  家公司的业绩预告净利润中值之和为30.67  亿元，同比增速为14%，而业绩预告净利润上限和下限之和则分别为35.84  和25.51  亿元，同比分别增长33%和-5%。我们预计最终的结果和中值接近，同比增速大约在13%左右。
        同时，我们对未发布业绩快报或正式年报的18  家公司进行了盈利预测。其中业绩同比下降的有6  家，除南宁糖业大幅下降680%由盈转亏外，其余几家都实现盈利，其中西王食品和东方海洋降幅在0%~30%，中粮屯河下降49%，好当家和瑞普生物降幅都在50%以上。业绩同比增长的有12  家公司，其中大北农、登海种业、新希望、通威股份、中牧股份增幅在0%~30%，壹桥海参增长33%，金宇集团、顺鑫农业、隆平高科、
        ST  民和、农发种业、
        ST  大荒增速则都在50%以上。
        从各个子板块的情况来看：禽畜养殖、种植、饲料、果蔬饮料等表现较好，而水产养殖、农产品加工、林木、海洋捕捞等表现相对较差，种子和疫苗的表现则相对中庸。虽然2014  年猪价依旧低迷，但由于几家禽类养殖公司2013  年均产生巨亏，基数非常低，再加上顺鑫农业等公司的给力表现，使得整个禽畜养殖板块的业绩预告净利润中值同比增长506%；而种植板块的优异表现（业绩预告净利润中值同比增长190%）主要源于
        ST  大荒的一次性收入贡献；饲料仍然稳中有进，其业绩预告净利润中值同比增长24%，主要源于海大集团净利润同比大增58%；由于受獐子岛计提大额存货跌价损失影响，加上需求端的持续低迷，水产养殖的表现较差，其业绩预告净利润中值同比增长-150%，而农产品加工也因为东陵粮油的巨亏而受到拖累（同比增-924%）。相对而言，种子（-2%）和动物疫苗（-11%）的表现中庸，排名居中。
        禽畜养殖：预计猪价2015  年温和上涨，但配置时机渐进。年初以来，由于下游屠宰企业库存高企，所以猪价上涨动力不足，全国生猪价格先涨后跌，近期逐渐趋稳。
        截止2015  年1  月，母猪存栏连续第17  个月下降。我们仍维持年初时判断，预计2015  年全年猪价温和上涨，均价高于2014  年，约在15  元/公斤左右，猪价下半年表现优于上半年。我们认为配置时机渐进，标的牧原股份、天邦股份和雏鹰农牧。
        禽类养殖方面，则建议关注圣农发展、
        ST  民和、益生股份。
        种子：供需格局逐渐改善，企业业绩增长稳健。种子板块虽然总体上仍存在供大于求的局面，但由于制种面积的下降，行业好转的趋势在2015  年将充分体现。在行业景气向上的大环境中，2014  年种子股业绩表现依然稳健，推荐种业三驾马车：农发种业（并购预期），登海种业（估值不贵，增长确定），隆平高科（并购预期，国际化战略）。
        动物疫苗：成长性最佳，疫情持续发酵带动板块表现。动物疫苗在所有农业子板块中供需格局最好，且成长性最佳，国内企业仍有充足的成长空间。近期，上海、山东、苏州、厦门、广东等省市都先后曝出H7N9  禽流感病例，刺激动物疫苗板块取得优异表现。今年冬天由于气温偏高，疫情防控难度加大，若疫情持续发酵，板块在未来1-2  月内仍将会有靓丽表现，重点关注金宇集团、中牧股份、天康生物。
        风险提示：经济下滑引起的农产品价格下滑；自然灾害。