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旅游行业研究报告:国信证券-2009年春节黄金周旅游数据点评:“低基数”促成“高增长”-090204

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2009-02-04 11:55:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李君
研报出处: 国信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 111 KB 分享者: ja****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、雪灾导致的2008年春节旅游负增长,使得今年黄金周旅游增速“偏高”
  受雪灾影响,2008年春节黄金周,旅游人次和收入均出现2002年以来的首次负增长,分别同比增长-5.2%、-6.2%,较低基数下,2009年的增速反弹,实属意料之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2007-2009年,春节黄金周旅游人次的复合增速为8.7%,显著低于2002-2007年12.3%的复合增速,也符合我们对行业景气度正在下滑的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2002-2007年期间,2004、2005年旅游人次增速分别为6.4%、9.1%,是增速的最低点。显示出了经济周期的影响。
  三、相关产业链中,旅游景区受到的负面影响最小
  尽管行业景气度下降,但我们认为,景点类企业,尤其是名胜景区,所受到的冲击将是最小的,我们预计2009年名胜景区的收入、利润仍有望实现正的增长。(国内A股景区类相关公司2008年业绩低基数的前提下,预计2009年业绩将显著反弹)。
  酒店由于其较高的固定成本,具备显著的周期性,我们预计2009年行业整体利润将出现负增长。
  四、维持餐饮旅游行业“中性”投资评级
  其中,细分行业投资评级为:

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