宏观经济的高度不确定性和大类资产估值体系对平均水平的大幅偏离，使我们开始关注资产错配的风险，并详细讨论了不同宏观假设产生的逻辑、条件、资产配置策略及典型案例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　随着财政和货币政策的及时实施，我们认为就降低和控制风险而言，目前的成果是明显的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）无论宏观经济未来的演变如何，短期通缩和流动性释放的格局不会改变，A股市场风险溢价下降的特征也将延续。
　　结合不同经济形势的特征，以及当前货币与信贷扩张、需求缓慢恢复、产能过剩、微观企业资产负债比较健康等实际情况，我们判断下半年经济向低增长、低物价演变的概率最大。
　　在低增长、低物价假设下，我们认为股票市场是可以进行中期配置的大类资产，继续建议超配低估值、高β的周期性行业(煤炭、有色、金融地产)，以及需求和盈利有保障的非周期性行业(医药、电力设备、铁路设备)。
　　在低增长、低物价的情景假设下，我们判断国内A股市场2009年出现“N”型走势的可能性比较大。其中二季度和三季度初市场面临的不确定性和调整压力相对比较大。
　　我们对于当前大类资产的配置建议是：25-30%现金和中长期债券，30-35%商品或商品类强周期股票，35-40%非周期类股票。