房地產投资额前景不明朗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地產固定资產投资总额暂时在08  年末维持在相对高位，但是从楼面面积开工和销售方面看，房地產投资额前景堪忧：楼面开工情况在年末呈个位数增长只在97  年出现过，08  销售情况為有资料以来最糟糕的一年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的房地產分析员何志忠（Toni  Ho）认為，销售情况要等成交上升才可能有起色，而开工率在09  年1、2  季度由於08  年基数偏大，可能同比见负增长。

  製造业投资恐继续下行。08  年国内製造业受到週边金融海啸影响，受到重创，华东、华南地区的製造业基地成為重灾区，而08  年11  月资料还维持在歷史相对高位（同比增长30%以上），我们认為在09  年各大国企、民企纷纷降低资本开支的情况下，该资料下行风险加剧。投资者须留意，07  年房地產和製造业固定资本投资占总投资的23.6%和32.4%。但我们相信运输、道路的投资在08、09  年将在国家政策支持下大幅上升（07  年占10.3%）。

  水泥价格1  月暂时靠稳。水泥价格在经歷08  年底政策利好和赶工潮后，在今年1  月价格靠稳。我们维持之前的观点，09  年由於製造业、房地產这两大块水泥需求大幅减少，落后產能淘汰情况犹未可知，供过於求的局面恐怕暂时难以打破，水泥价格预计将回落。而且烟煤价格的下跌也為水泥成品价格下调提供了条件。